心脉医疗（688016）2024年业绩承压：营收微增，利润下滑，费用攀升

近期心脉医疗（688016）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

心脉医疗（688016）2024年年报显示，公司营业总收入为12.06亿元，同比上升1.61%。然而，归母净利润为5.02亿元，同比仅上升1.96%，扣非净利润为3.95亿元，同比下降14.43%。尤其值得注意的是，第四季度的表现较为疲软，营业总收入为2.37亿元，同比下降20.75%，归母净利润为-5123.79万元，同比下降149.26%，扣非净利润为-1.06亿元，同比下降209.78%。

毛利率与净利率

公司2024年的毛利率为73.01%，较去年同期下降4.5个百分点。净利率为40.85%，同比减少0.47个百分点。这表明公司在成本控制方面面临一定压力。

费用情况

2024年，心脉医疗的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占总营收的比例为19.36%，同比增加了30.05%。具体来看，销售费用同比增长20.51%，主要原因是海外销售团队扩大和海外市场推广活动增加；管理费用同比增长69.73%，主要由于海外管理人员增加、办公场所增加以及并购项目相关中介费用增加；财务费用则同比下降97.87%，得益于银行利息收入的增长。

现金流状况

公司每股经营性现金流为3.03元，同比下降55.09%。经营活动产生的现金流量净额同比下降33.08%，主要因为经营活动现金流出增加约1.4亿元。投资活动产生的现金流量净额同比下降313.98%，主要是由于收购OMD支出的现金。筹资活动产生的现金流量净额同比下降133.41%，主要由于分配股利及回购库存股支出的现金。

主营业务构成

从主营业务构成来看，主动脉支架类产品依然是公司的核心业务，贡献了74.97%的主营收入，收入为9.04亿元，毛利率为74.52%。外周及其他产品收入为2.98亿元，占比24.73%，毛利率为68.30%。国内市场的收入为10.39亿元，占比86.09%，毛利率为76.73%；国外市场收入为1.64亿元，占比13.61%，毛利率为49.23%。

发展展望

尽管2024年公司面临诸多挑战，但心脉医疗依然在多个方面取得了进展。公司加大了研发投入，2024年研发投入为1.695128亿元，占营业收入的14.05%。多款新产品获批上市，包括L-REBOA主动脉阻断球囊导管、Vflower静脉支架系统等。国际业务方面，公司海外销售收入超过1.6亿元，同比增长近100%，在公司收入中的占比提升至13%以上。

总体而言，心脉医疗2024年的业绩表现较为平淡，营收微增但利润下滑，费用攀升，现金流状况有所恶化。未来，公司需要继续优化成本结构，提升运营效率，以应对市场竞争和市场环境的变化。

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