中材节能（603126）：2024年业绩下滑显著，需关注现金流与应收账款风险

近期中材节能（603126）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

中材节能（603126）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为23.24亿元，同比下降24.21%；归母净利润为760.24万元，同比下降94.7%；扣非净利润为-1273.39万元，同比下降111.1%。单季度来看，第四季度营业总收入为8.36亿元，同比下降2.41%；归母净利润为-1931.85万元，同比下降141.68%；扣非净利润为-3012.94万元，同比下降204.28%。

主要财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：15.08%，同比下降24.92%。
• 净利率：0.6%，同比下降90.03%。
• 每股收益：0.01元，同比下降94.68%。

盈利能力显著下降，尤其是净利率和每股收益的大幅下滑，表明公司在主营业务上的盈利空间受到严重压缩。

成本与费用

• 三费占营收比：10.58%，同比上升27.74%。
• 研发费用：同比下降32.29%，主要原因是人工成本减少。

成本控制方面，虽然研发费用有所降低，但三费占营收比的上升表明公司在费用控制上仍面临挑战。

现金流与资产负债

• 每股经营性现金流：-0.21元，同比下降175.1%。
• 货币资金：10.36亿元，同比下降16.58%。
• 有息负债：4.83亿元，同比上升16.96%。
• 应收账款：11.13亿元，同比下降23.26%，但应收账款占归母净利润的比例高达14643.8%。

现金流状况不容乐观，尤其是每股经营性现金流为负，表明公司在经营活动中的现金流入不足。同时，应收账款占比过高，存在较大的坏账风险。

业务结构分析

主营业务收入构成

• 节能环保工程：收入13.96亿元，占比60.08%，毛利率14.91%。
• 装备制造：收入6.38亿元，占比27.43%，毛利率13.72%。
• 建筑节能材料：收入2.55亿元，占比10.96%，毛利率18.04%。

地区分布

• 境内：收入14.69亿元，占比63.20%，毛利率8.65%。
• 境外：收入8.2亿元，占比35.26%，毛利率26.19%。

境外业务毛利率较高，且国际化收入占比显著提升，表明公司在海外市场拓展方面取得了一定成效。

发展回顾与未来展望

报告期内，公司积极推进业务转型升级和国际化布局，特别是在清洁能源领域取得了显著进展。然而，复杂的外部环境和风险挑战对公司业绩造成了较大影响。未来，公司将继续聚焦清洁能源、工程与装备、建筑节能材料三大主业，致力于成为世界一流的绿能环保综合服务商。

风险提示

公司面临的主要风险包括宏观经济风险、行业风险、汇率风险和海外经营风险。建议投资者密切关注公司的现金流状况和应收账款管理，以及公司在应对这些风险方面的具体措施。

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