ST晨鸣（000488）2024年业绩大幅下滑，现金流与债务压力凸显

近期ST晨鸣（000488）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

ST晨鸣（000488）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为227.29亿元，同比下降14.58%。归母净利润为-74.11亿元，同比下降478.38%。扣非净利润为-72.02亿元，同比下降270.85%。第四季度的表现尤为不佳，营业总收入为29.05亿元，同比下降57.82%，归母净利润为-67.01亿元，同比下降1206.19%。

盈利能力分析

公司的毛利率为2.57%，同比下降68.36%，净利率为-34.29%，同比下降587.67%。这表明公司在2024年的盈利能力大幅下降，产品或服务的附加值不高。具体来看，白卡纸业务的毛利率为-12.91%，成为拖累整体毛利率的主要因素之一。

现金流与债务状况

公司货币资金为59.1亿元，同比下降51.26%。应收账款为13.84亿元，同比下降45.25%。经营活动产生的现金流量净额同比下降40.25%，主要原因是销量减少，销售收入减少。此外，公司短期债务压力上升，流动比率仅为0.36，有息负债为338.97亿元，同比下降23.53%。财务费用占营收比为13.02%，同比增加18.24%。

主营业务构成

从主营业务构成来看，机制纸业务是公司主要收入来源，占总收入的88.78%，但毛利率仅为1.53%。其中，双胶纸业务收入为61.18亿元，毛利率为5.74%，而白卡纸业务收入为45.53亿元，毛利率为-12.91%，成为亏损的主要来源之一。

发展回顾与未来展望

2024年，造纸行业经历了复杂的市场环境，原料价格波动、新增产能投放和需求疲软等因素对公司造成了较大影响。公司将继续践行浆纸一体化战略，调整优化内部管理，强化成本控制，优化产品结构，巩固和拓展销售市场，推进企业改革创新，提升管理水平和运行质量。

风险提示

公司面临的主要风险包括宏观经济政策风险、环保风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、资金风险和融资租赁业务风险。公司将通过多种措施应对这些风险，包括优化产业结构和区域布局、加强环保投入、持续推进技术革新等。

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