泉阳泉（600189）：2024年业绩扭亏为盈，但需关注应收账款和现金流状况

近期泉阳泉（600189）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

泉阳泉2024年财务表现

1. 总体概况

泉阳泉（600189）在2024年的营业总收入达到11.98亿元，同比上升6.77%。归母净利润为614.12万元，同比上升101.34%，成功扭亏为盈。扣非净利润为-7194.06万元，同比上升85.85%。尽管扣非净利润仍为负数，但相比去年大幅改善。

2. 季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为2.99亿元，同比上升69.79%；归母净利润为-1527.73万元，同比上升96.91%；扣非净利润为-5913.81万元，同比上升89.0%。这表明公司在第四季度虽然仍处于亏损状态，但亏损幅度大幅收窄。

3. 主要财务指标

• 毛利率：31.91%，同比减少1.58%。
• 净利率：2.92%，同比增加107.59%。
• 三费占营收比：21.63%，同比减少17.47%。
• 每股净资产：1.69元，同比增加1.53%。
• 每股经营性现金流：0.26元，同比减少17.07%。
• 每股收益：0.01元，同比增加101.56%。

4. 应收账款和现金流状况

公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达5533.18%。此外，经营活动产生的现金流量净额为1.86亿元，但同比减少了17.07%。这表明公司在应收账款管理和现金流方面存在一定压力。

5. 偿债能力和融资分红

公司现金资产非常健康，货币资金为8.62亿元，同比增加71.31%。有息负债为15.11亿元，同比减少2.15%。公司上市27年以来，累计融资总额27.93亿元，累计分红总额8.00亿元，分红融资比为0.29。

6. 商业模式和风险提示

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，但研发费用同比减少23.95%。公司需关注应收账款和现金流状况，特别是应收账款/利润比率高达5533.18%，以及货币资金/流动负债仅为44.58%。此外，有息资产负债率已达34.57%，需关注债务状况。

7. 行业前景

天然矿泉水行业仍处于发展的相对早期阶段，属于“大健康”范畴，是包装饮用水“消费升级”的受益品类。园林绿化行业正经历调整期，但未来仍有可能恢复向好。木门家居行业受到房地产市场影响，行业竞争加剧，但总需求仍将保持增长。

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