航天科技（000901）：2024年盈利能力显著提升，现金流大幅改善

近期航天科技（000901）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

航天科技（000901）在2024年的营业总收入为68.98亿元，较2023年的68.05亿元同比上升1.37%。尽管全年营收增长较为温和，但公司的盈利能力显著提升。归母净利润从2023年的-1.46亿元扭亏为盈，达到1227.64万元，同比上升108.42%。扣非净利润从2023年的-2897.32万元减少至-198.04万元，同比上升93.16%。第四季度的表现尤为突出，归母净利润为2309.92万元，同比上升113.61%，扣非净利润为2026.43万元，同比上升146.15%。

盈利能力

公司2024年的毛利率为17.69%，同比增加了9.14个百分点，净利率为0.35%，同比增加了115.62%。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了显著成效。毛利率的提升主要得益于汽车电子业务和航天应用产品的贡献。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额为4.02亿元，同比增加了145.33%。这一增长主要归因于汽车电子业务收入的增长，应收账款到期收回以及往年储备的原材料消耗。每股经营性现金流为0.5元，同比增加了145.33%。尽管现金流状况有所改善，但需要注意的是，货币资金与流动负债的比例仅为69.8%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为11.7%，仍需关注现金流的稳定性。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计8.71亿元，占营收比例为12.63%，同比增加了10.15%。财务费用的大幅增加（214.71%）主要是由于墨西哥比索兑欧元贬值导致的汇兑损失。财务费用与近3年经营性现金流均值的比例达到了66.22%，需关注财务费用对公司现金流的影响。

应收账款

应收账款为16.1亿元，同比增加了5.9%，应收账款与利润的比例高达13112.2%，需关注应收账款的回收情况，以防止坏账风险。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自汽车电子产品（57.3亿元，占比83.07%），航天应用产品（7.84亿元，占比11.37%），以及其他产品（4.06亿元，占比5.89%）。汽车电子业务的毛利率为16.87%，航天应用产品的毛利率为16.81%，其他产品的毛利率为28.36%。境外业务收入为52.48亿元，占比76.08%，境内业务收入为16.98亿元，占比24.62%。

行业与市场环境

航天应用业务受行业订单延迟及装备低成本化要求影响，市场形势严峻，但公司通过积极开拓市场实现了营业收入和利润的双增长。汽车电子业务在全球汽车销量增长的背景下，境内业务顶住了竞争压力，市场份额稳步提升。物联网业务方面，公司建设的AIRIOT物联网平台已在多个领域成熟应用，并推出了针对中小企业的数字化转型解决方案。

未来展望

公司将继续聚焦航天应用、汽车电子、物联网三大产业，提升在产业链和价值链中的地位。航天应用业务将整合内部资源，提升技术工艺能力；汽车电子业务将推动HOD国产化生产线建设，提升产品标准化和自动化水平；物联网业务将加快AIRIOT平台迭代与完善，推进平台与AI融合，拓展新业务领域。

风险提示

公司面临的主要风险包括行业波动风险、市场竞争风险、汇率波动风险、资产减值风险和收入缩减风险。需密切关注这些风险对公司未来经营业绩的影响。

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