东江环保（002672）2024年业绩承压，现金流改善但仍需警惕债务风险

近期东江环保（002672）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

东江环保（002672）在2024年的营业总收入为34.87亿元，较2023年的40.22亿元下降了13.32%。归母净利润为-8.04亿元，同比下降7.16%，扣非净利润为-8.1亿元，同比下降4.15%。按单季度数据来看，第四季度营业总收入为10.19亿元，同比下降1.58%，归母净利润为-4.5亿元，同比下降14.32%。

盈利能力分析

公司的毛利率为5.59%，同比增加了29.2%，但净利率为-25.46%，同比下降了15.12%。这表明尽管毛利率有所提升，但整体盈利能力仍然较弱。每股收益为-0.73元，同比增加了1.35%，每股净资产为3.26元，同比下降了19.94%。

现金流与费用控制

经营活动产生的现金流量净额显著改善，每股经营性现金流为0.11元，同比增长了12084.36%。这一增长主要得益于工业废物资源化利用业务收入增长回款较多以及电子废弃物拆解业务基金补贴收入回款增加。然而，筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-120.11%，主要由于上年度报告期收到非公开发行普通股募集资金。

负债与流动性风险

截至报告期末，东江环保的短期债务压力上升，流动比率仅为0.92，货币资金为11.82亿元，同比下降4.73%，而有息负债为55.96亿元，同比微增0.12%。有息资产负债率为49.67%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比为40.99%，显示出较高的债务负担。

成本与费用

销售费用、管理费用、财务费用总计为6.68亿元，三费占营收比为19.15%，同比增加了10.61%。财务费用与近3年经营性现金流均值之比高达135.94%，进一步加重了公司的财务负担。

行业背景与发展策略

2024年，国家出台多项政策以加快构建绿色低碳循环发展经济体系，危废处置企业面临无害化处理价格下降、资源化原料量跌价涨的困境。东江环保作为行业龙头，将优化升级危废主业，打造新的业绩增长极。公司通过多种技术路线组合处理危险废物，并在稀贵金属回收利用、生态环境服务等领域持续发力。

结论

东江环保2024年业绩承压，尽管现金流有所改善，但公司仍需警惕债务风险。未来，公司应继续优化管理架构，提升经营效率，同时加强成本控制，以应对行业环境恶化和市场竞争加剧带来的挑战。

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