华兰生物（002007）2024年业绩下滑显著，需关注应收账款及毛利率变化

近期华兰生物（002007）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

华兰生物（002007）发布的2024年年报显示，公司整体业绩出现明显下滑。截至报告期末，公司营业总收入为43.79亿元，同比下降18.02%；归母净利润为10.88亿元，同比下降26.57%；扣非净利润为9.81亿元，同比下降22.56%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为8.89亿元，同比下降37.82%；归母净利润为1.64亿元，同比下降60.37%。

主要财务指标分析

毛利率与净利率

公司2024年的毛利率为61.45%，同比减少了11.7个百分点；净利率为26.39%，同比减少了19.99个百分点。这表明公司在成本控制和盈利能力方面面临一定压力。

费用控制

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为10.65亿元，占营收比例为24.32%，同比减少了11.91%，但销售费用的减少主要是由于子公司疫苗制品收入减少，服务费相应减少。财务费用的大幅减少则是因为本期利息收入增加。

应收账款与现金流

公司应收账款为17.98亿元，同比减少了21.66%，但仍占利润的165.32%，这一比例较高，需关注应收账款的回收情况。每股经营性现金流为0.58元，同比减少了21.29%，显示出公司在现金流管理方面存在一定挑战。

主营业务构成分析

血液制品

血液制品仍然是公司最主要的收入来源，占总收入的74.12%，收入为32.46亿元，毛利率为54.41%。其中，人血白蛋白收入为12.29亿元，毛利率为54.91%；其他血液制品收入为10.88亿元，毛利率为56.71%。

疫苗制品

疫苗制品收入为11.17亿元，占总收入的25.51%，毛利率高达81.93%。流感疫苗收入为10.73亿元，毛利率为81.84%，是公司毛利率最高的产品。

其他业务

其他业务收入仅为6045.75万元，且出现了较大的亏损，主营利润为-3.48亿元，毛利率为-575.15%，需关注该部分业务的可持续性。

发展战略与风险

公司未来将继续申请新建单采血浆站，增加采浆量，并通过工艺优化、新产品开发和技术升级提高血浆的综合利用率。同时，公司将继续加大研发投入，推进创新药和生物类似药的研发，培育新的利润增长点。

然而，公司也面临着一些风险因素，包括产品安全性、单采血浆站监管、毛利率下降、新产品开发或低于预期以及行业舆论风险。公司应强化质量保障体系建设，加强对单采血浆站的管理和成本控制，完善研发项目管理机制，加强对接种疫苗的必要性和安全性等学术推广工作。

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