中国铁物（000927）：2024年业绩下滑，需关注现金流与应收账款风险

近期中国铁物（000927）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

中国铁物（000927）在2024年的营业总收入为381.14亿元，较2023年的450.68亿元下降了15.43%。归母净利润为4.59亿元，同比下降19.61%。扣非净利润为4.32亿元，同比下降18.57%。第四季度的表现尤为疲软，营业总收入为87.01亿元，同比下降18.95%，归母净利润为2181.89万元，同比下降46.43%，扣非净利润为35.18万元，同比下降98.8%。

主要财务指标

公司的毛利率为5.07%，同比增加了4.07个百分点，但净利率为1.38%，同比下降了2.3个百分点。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计12.98亿元，占营收比例为3.41%，同比增加了17.11%。每股净资产为1.54元，同比增加了4.44%。每股经营性现金流为0.17元，同比增加了11.7%。每股收益为0.08元，同比下降了19.6%。

应收账款与现金流

截至报告期末，中国铁物的应收账款为59.29亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1291.5%。货币资金为40.66亿元，同比下降20.28%。经营活动产生的现金流量净额同比增加了11.7%，主要得益于公司业务结构的优化和应收账款的清收力度加大。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自铁路产业综合服务、工程及生产物资供应链集成服务以及铁路综合物流及危险品物流服务。其中，铁路产业综合服务收入为250.78亿元，占总收入的65.80%，毛利率为4.08%。工程及生产物资供应链集成服务收入为97.34亿元，占总收入的25.54%，毛利率为7.45%。铁路综合物流及危险品物流服务收入为33.02亿元，占总收入的8.66%，毛利率为5.59%。

发展回顾与未来展望

报告期内，公司调整业务结构，主动退出低效业务，导致收入和利润下滑。然而，公司在铁路产业综合服务、工程及生产物资供应链集成服务以及铁路综合物流及危险品物流服务方面仍保持了一定的竞争优势。展望2025年，公司将继续聚焦高质量发展，提升专业化水平和服务能力，强化科技创新和资本运作，践行ESG理念，建设成为具有铁路特色的世界一流供应链集成服务企业。

风险提示

公司面临的主要风险包括业务转型、行业竞争加剧和投资并购风险。此外，需特别关注公司的现金流状况和应收账款风险，以确保其未来的可持续发展。

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