新天然气（603393）：2024年业绩稳步增长，但需警惕费用上升与债务压力

近期新天然气（603393）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

新天然气（603393）在2024年的营业总收入达到37.77亿元，同比增长7.4%。归母净利润为11.85亿元，同比增长13.12%。扣非净利润为11.97亿元，同比增长17.79%。尽管全年业绩表现良好，但第四季度的数据却显示出一定的疲软，营业总收入为8.12亿元，同比下降16.81%，归母净利润为3.03亿元，同比下降18.19%，扣非净利润为3.2亿元，同比下降8.02%。

成本与费用

公司在2024年的毛利率为48.75%，同比增加了2.72个百分点，表明公司在成本控制方面取得了一定成效。然而，净利率为31.89%，同比减少了21.06个百分点，这主要是由于三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比例显著上升，从去年同期的6.74%增至12.43%，增幅达84.54%。具体来看，销售费用同比增加了33.36%，管理费用增加了38.78%，财务费用更是激增了8001.48%，主要原因是汇兑收益较上年减少。

资产与负债

截至2024年底，公司的货币资金为26.08亿元，较上一年度减少了9.00%。应收账款为8.62亿元，同比增长46.30%，主要由于销售规模扩大所致。有息负债为45.8亿元，同比增长27.68%，有息资产负债率达到了24.92%，需关注公司未来的偿债能力。

现金流

经营活动产生的现金流量净额为4.89元/股，同比增长4.90%，主要得益于销售收入与回款的增长。然而，投资活动产生的现金流量净额大幅下降98.96%，原因是增加了对外投资支出。筹资活动产生的现金流量净额同比增长167.28%，主要是因为上年购买少数股东股权，而本年未发生类似大额支出。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来自煤层气开采及销售，收入为29.08亿元，占总营收的76.99%，毛利率为55.29%。天然气供应收入为6.45亿元，占总营收的17.09%，毛利率为22.26%。天然气入户安装劳务收入为1.75亿元，占总营收的4.64%，毛利率为39.12%。其他业务收入为4845.29万元，占总营收的1.28%，毛利率为43.97%。

发展前景与风险

公司在2024年通过跨境协议收购和竞拍等方式，获得了多个油气区块和煤炭资源项目，进一步巩固了其在清洁能源领域的地位。然而，公司也面临着行业周期性风险、储量不确定性风险、安全生产和环保风险、政府补助及增值税退税政策变化风险，以及核心技术人员流失的风险。此外，较高的有息负债和快速上升的三费占比也给公司带来了较大的财务压力。

总结

总体而言，新天然气在2024年实现了较为稳健的业绩增长，特别是在煤层气开采及销售方面表现出色。然而，费用的大幅上升和债务压力的增加需要引起重视。未来，公司需在保持业务增长的同时，进一步优化成本结构，降低费用占比，确保财务健康。

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