安宁股份（002978）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期安宁股份（002978）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

    公司目前主要从事钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售，主要产品为钒钛铁精矿（61%）、钛精矿、综合利用产品。

    钒钛磁铁矿是以钒、钛、铁为主，共伴生钪、钴、镍、铬、镓等元素的多金属共伴生矿，是低合金高强度钢、重轨、钒电池、钒产品、钛白粉、钛材等国家重要基础产业的原料，是现代化建设必不可少的重要资源，战略地位突出。其中钛作为一种稀有元素，是全球重要的资源物质之一，其具有高强度、低密度、超导性等特点，广泛应用于航空、海洋、生物医疗、信息技术、高端装备制造等领域，目前下游主要应用领域为钛白粉和海绵钛；而钒也是一种重要的合金元素，在钢铁行业中用作合金添加剂，可以提高钢材的强度、硬度和韧性，是发展新型微合金化钢材必不可少的元素和重要的储能材料；钪、钴、镍、铬、镓等稀贵元素是发展有色金属新材料的重要原料。

    二、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主要业务及行业情况

    公司是攀枝花市的一家国内钒钛资源综合利用方面的专业化公众公司、国家高新技术企业，主要从事钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售，主要产品为钒钛铁精矿（61%）、钛精矿、综合利用产品，主要产品所处市场为钛精矿市场和铁矿石市场。

    1、钛精矿

    公司是国内重要的钛精矿供应商及龙头企业，钛金属回收率等选矿技术指标一直处于行业领先地位。随着公司持续不断地研发投入，相关指标逐年提升。公司所生产钛精矿因质量好、供应稳定，深受下游客户青睐。凭借良好的质量、稳定的供应，公司钛精矿产品在市场具有较强的议价能力。

    2024年，公司采选超细粒级选钛回收技术改造项目顺利推进，于9月投产，9-12月共回收4.5万吨钛综合利用产品，新增销售收入5499万元。该产品是对选钛尾矿中的钛高效利用，可大幅提高钛的回收率，提高了钒钛磁铁矿资源的综合利用水平，增强了公司盈利能力。

    我国钛资源较多为共生型原矿，主要以原生钛（磁）铁矿型的形式存在，金红石型钛矿短缺。我国钒钛磁铁矿主要产于四川攀西（攀枝花-西昌）地区，产能规模最大的前4家企业攀钢集团、龙佰集团、安宁股份、西昌矿业主要矿区均位于攀西地区。

    报告期内，钛精矿供应偏紧，根据百川盈孚数据统计，2024年国内钛矿产量为738.18万吨，进口钛矿504.91万吨。而下游需求稳定增长，2024年中国钛白粉产量约466.22万吨，较去年同期增长18.36%；中国海绵钛累计产量约25.28万吨，同比增长21.80%。钛矿资源总体处于供求偏紧的状态，公司钛精矿整体产销情况良好。

    2、钒钛铁精矿（61%）

    公司首创铁精矿提质增效技术，于2019年打破国内钒钛铁精矿品位仅TFe55%左右的技术瓶颈,新增TFe61%钒钛铁精矿创新产品，极大提高了钒钛铁精矿的产品价值。公司的钒钛铁精矿因铁、钒品位高，是下游钒钛钢铁企业优先采购的对象，价格明显优于周边企业。

    钒钛铁精矿是钒钛钢铁企业提钒炼钢的主要原料。因钒钛磁铁矿主要产于攀西地区，国内大型钒钛钢铁企业生产基地主要集中在攀西及周边地区。主要的钒钛铁精矿生产企业为攀钢集团、龙佰集团、安宁股份、西昌矿业，不足部分由周边小型矿厂供应。未来随着大环境好转，宏观经济提振政策逐步落实落地，必将增加含钒钢材的需求量，利好钒钛铁精矿。此外，钒还是重要的储能材料，随着国家对能源发展战略的规划，对电力调峰的需要，大型储能电池技术的成熟，下游产业对钒的需求将有所增加。

    （二）公司经营模式

    公司的主要经营模式围绕钒钛磁铁矿的开采、洗选和最终产品的销售展开。公司与主要的终端客户和供应商建立起了长期稳定的合作关系，打造了完整的采购、生产、销售体系。公司根据自身产能和市场需求情况合理制定生产计划，相关部门据此展开采购和生产活动，产品经检验合格后销售给客户，实现销售收入和盈利。

    1、采购模式

    公司主要产品的原料为钒钛磁铁矿原矿，来源为自有矿山开采。公司主要采购电力、爆破服务、运输服务、辅料及耗材等其他物料。公司设有采购管理部负责采购工作，通过对供应商渠道和资源的有效管理，提高采购效率，降低采购成本，确保生产需要得到保障。

    2、生产模式

    公司具有完整、成熟的工艺流程，并建立健全生产组织管控体系，严格执行国家相关规定，确保持续稳定生产，达到安全、环保要求。公司根据自身产能和市场需求情况确定年度生产计划，并分解为月度生产计划下达至各部门和车间。生产计划明确各生产车间产量、质量等指标，定期考核，实施奖惩。公司生产分为采矿、选矿两个阶段。各阶段的工艺如下：

    （1）采矿阶段

    采矿阶段由公司全资子公司安宁矿业独立完成，开采方式为露天开采，主要工段为穿孔、爆破、铲装和运输。

    （2）选矿阶段

    公司选矿阶段由一车间、二车间、三车间完成。一车间主要负责原矿破碎及磨矿，并通过公司自主研发的无外力管道输送技术，输送至二车间；二车间主要通过磨矿、磁选、浮选等工艺分别选出铁和钛，最终形成钛精矿和钒钛铁精矿（61%）；三车间主要系尾矿堆放，并将沉淀后的清水输送回二车间循环使用，从而实现工业用水零排放。

    3、销售模式

    公司建立销售网络，凭借产品质量和地理位置的优势，已经与主要终端客户建立长期稳定的合作关系。钛精矿在全国范围内销售，下游终端客户主要是国内大型钛白粉生产企业；钒钛铁精矿集中在攀西地区及周边地区销售，下游终端客户主要是大型钒钛钢铁企业。

    公司主要产品为钛精矿和钒钛铁精矿，对于两种产品执行同样的销售模式。钛精矿和钒钛铁精矿属于大宗商品，大宗商品采购所需资金量大，为便于资金周转及物流管理，大型钢铁企业和钛白粉企业往往通过供应链管理公司进行采购。因此，公司采用向终端客户或其指定的供应链管理公司销售为主、贸易商销售为辅的销售模式，公司向终端客户或其指定的供应链管理公司以及贸易商执行同样的定价方式。

    公司每月由销售管理部根据市场供需情况、当期周边市场价格等提出产品销量及定价建议，由经营管理层共同参与讨论决定产品销售的不含税出厂价。

    公司主要采用先款后货的销售方式。同时，基于与主要终端客户之间的长期合作关系，给予部分长期合作的终端客户一定的信用额度和信用账期。

    （三）公司保有资源量情况及矿产勘探情况

    截至2024年末，公司保有矿石量合计约为25,023.80万吨，其中：

    （1）公司采矿权范围内保有工业品位铁矿石资源量18,322.20万吨，TFe品位29.45%，伴生TiO2的量为2,201.03万吨，TiO2品位12.01%，伴生V2O5的量为49.61万吨，V2O5品位0.27%。

    （2）保有低品位铁矿石量6,701.60万吨。

    本报告期内，公司未进行矿产勘探活动。

    三、核心竞争力分析

    公司是国内主要的钒钛磁铁矿采选企业之一，自成立以来，不断在钒钛磁铁矿综合利用领域取得技术突破，以提升企业的核心竞争力。凭借在钒钛磁铁矿综合利用领域的技术创新、规范化管理以及对环保安全的重视，公司被评选为国家首批矿产资源综合利用示范基地企业、国家级绿色矿山企业、中国冶金矿山企业50强、四川省双百优民营企业。

    1、资源综合利用优势

    公司位于国家发改委批准设立的攀西地区战略资源开发试验区内，所拥有的潘家田钒钛磁铁矿资源属于试验区的核心资源之一，属特大型矿山，且钛、钒等品位较高，储量丰富，开采难度较低。

    根据钒钛磁铁矿多金属共伴生特性，公司按照“减量化、再利用、资源化”原则，加强资源综合利用相关技术自主创新研发及应用，实现了钛精矿和钒钛铁精矿两种主要产品的稳定持续生产并协同发展的业务格局，有利于公司抵抗单一产品的行业周期波动风险，增强盈利能力。

    公司充分利用攀西钒钛资源优势，建圈强链，推动公司产业转型升级，实现高质量发展。公司投资建设6万吨能源级钛及钛合金材料全产业链项目，打通钛精矿－高钛渣－四氯化钛－海绵钛－钛及钛合金锭、材全产业链，打造单体规模大、智能制造水平一流的大型化、高端化钛材制造企业。

    2、人才优势

    公司从事钒钛磁铁矿综合利用超过二十年，是行业的头部企业和国家高新技术企业。同时，公司也是最早从事钛白粉生产的企业之一，在钛化工领域积累了丰富的经验，主要管理和技术人员都有着钛化工行业的工作经验，具备建设和运营大型化工生产企业的经验和实力。同时，公司长期重视人才培养和技术队伍建设，在生产经营过程中，培养了一批理论功底深厚、实践经验丰富的化工技术和管理人才，公司管理团队多数为行业实践经验专家型管理人员。同时，根据发展需要，公司市场化引进行业优秀人才、专业技术人员，进一步优化专业人员团队。

    3、技术优势

    公司是国家高新技术企业，始终坚持将技术创新力作为公司核心竞争力，目前已获省部级以上科技成果4项，国土资源部先进适用技术3项，授权专利67项，已创建省级研发平台4个，其中2024年新创建了四川省专家工作站，成为攀枝花第一家成功创建的民营企业，进一步提升公司科技创新、产业化转化能力，有利促进了钒钛磁铁矿综合利用领域高质量发展。公司坚持以“绿色、包容、创新、和谐”的发展理念为指导，紧紧围绕钒钛磁铁矿资源高效、安全、环保、节能综合回收利用，通过自主研发以及与国内知名科研院所开展产学研合作，不断技术创新提升资源价值。2024年，公司研发的超细粒级选钛回收技术改造顺利推进，于2024年9月投产。公司的钒钛磁铁矿采选“三率”指标、资源节约与综合利用指标、清洁生产指标均达到国内钒钛磁铁矿采选行业领先地位，对加快推进共伴生稀有金属产业化、规模化回收利用，提高资源综合利用率起到良好的带头示范作用。

    4、数字化建设

    公司致力于用信息技术改造传统采选行业，打造数字化智能矿山，通过“总体规划、分步推进”的模式，已建立三维地测采管控系统、以“可视性、及时性、准确性、真实性”为核心的企业大数据中心和云计算平台，可实现对地质储量的精准化管理以及各关键工序的自动采集、分析、判断、控制，稳定生产运行、提高生产效率、提高质量、减轻工人劳动强度、改善生产作业环境；在钒钛磁铁矿采选行业率先研发并建立采场、排土场、尾矿库可视化安全在线监测系统，提高安全生产作业率，受到省、市、县主管部门的高度肯定，进一步提高了采、选矿行业信息化与工业化深度融合进度，是攀枝花市第一家省级两化融合贯标试点企业，并于2019年11月通过两化融合贯标认证。

    5、现代化公司治理优势

    公司是习近平新时代中国特色社会主义思想的忠诚守护者和坚定实践者，严格按照“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的现代企业制度规范，建立以股东大会、董事会、监事会和经理层为基础的法人治理结构，制定了标准化的现代企业管理制度，形成“忠诚、担当、敬业、求真”的企业精神以及“资源综合利用领域生态文明建设最受尊敬企业”的企业愿景。公司党委、工会积极开展各项员工活动，团结和凝聚全体员工围绕“坚守实业、做精主业、做深钒钛产业”的发展战略奋力拼搏，使公司不断发展壮大，成为一家以先进技术对多金属共伴生矿进行综合回收利用的国家高新技术企业、国家首批矿产资源综合利用示范基地承建企业、国家级绿色矿山企业。安宁股份及安宁股份董事长在2018年11月20日同获省委、省政府省优秀民营企业、优秀民营企业家“双百”表彰，是省政府支持发展的重点优势企业；安宁股份于2021年4月荣获中国冶金矿山企业协会授予的“第七届冶金矿山十佳厂矿（联合企业）”，同时入选中国冶金矿山企业50强。

    6、持续回馈股东

    公司经营业务成熟稳健，业绩保持稳定，并制定了科学、稳定的现金分红政策。自2020年上市以来，公司持续稳定分红，已累计分红20.44亿元,是IPO募集资金的1.94倍。

    四、主营业务分析

    1、概述

    报告期内，公司实现营业总收入185,702.77万元，较上年同期上升0.06%；实现营业利润100,764.45万元，较上年同期下降8.73%；归属于上市公司股东的净利润85,162.95万元，较上年同期下降9.05%。报告期末，公司总资产949,419.85万元，总负债130,408.25万元，资产负债率13.74%；归属于上市公司股东的所有者权益814,063.33万元，较本报告期初增长35.54%。公司财务状况良好。

未来展望：

（一）公司发展战略

    公司致力于成为全球多金属伴生资源综合利用领域的领跑者，资源综合利用领域生态文明建设最受尊敬的企业。秉承“为客户创造价值，为员工提供舞台，为社会作出贡献，为股东增加回报”的企业使命，公司在“十四五”期间将秉承“绿色、包容、创新、和谐”发展理念，积极响应国家号召，坚持以钒钛磁铁矿资源为发展核心，立足攀西，横向并购资源、纵向延伸产业链，致力成为具有国际影响力的矿材一体化企业。

    1、稳固基础，加强内部挖潜

    坚持以技术创新为导向，持续对钒钛磁铁矿资源综合回收利用、稀贵金属直接分离提取等核心技术进行研发和产业应用，深挖潜力，提升资源价值；对尾矿、废石等进行资源化再利用，为公司做大做强打下坚实基础。

    2、并购资源

    坚持矿产资源优先战略，立足现有资源的同时，放眼全球，寻找优质资源，适时进行外延并购增加资源储备。

    3、新质生产力高标准延伸产业链

    按照国家新质生产力的要求及省委创新驱动引领高质量发展战略，市委、市政府“三个圈层”联动发展和深入推进钒钛精深加工的工作部署，公司通过持续科技攻关，以清洁能源为基石，加快推进钒钛相关重点项目建设进度，促进钒钛产业的绿色低碳高质量发展，为国家的新材料“延链、强链、补链”做出贡献。

    4、强化安全环保，实现绿色低碳可持续发展

    全面梳理公司安全生产工作、进一步提升全体员工的安全意识、加强安全制度建设、落实安全环保生产责任。公司在生产经营中将继续贯彻“以人为本、全员参与、综合治理、持续改进”的安全生产方针，始终秉承“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念，加大安全、环保投入力度，减少矿产资源开发利用对生态环境的影响，构筑安全环保防线，真正实现经济效益、生态效益、资源效益和社会效益协调统一发展的全新格局。

    （二）经营计划

    1、安全环保

    公司将继续高度重视环境保护和安全生产工作，严格遵守相关环保和安全生产法律法规，建强专业团队，健全制度，以严的执行监管手段确保安全环保“零事故”。实现绿色发展、安全生产，打造国家级绿色矿山标杆企业。

    2、生产运营

    根据公司经营规划，2025年钛精矿产量55万吨左右、钒钛铁精矿（61%）产量120万吨左右。以上计划是基于行业市场发展趋势的判断，存在不确定性，董事会将监督经营管理层竭尽全力完成生产计划。

    以上生产计划不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划与承诺之间的差异。敬请投资者注意投资风险。

    3、管理提升

    公司以业务为主线、以目标为导向，重构标准制度流程体系，建立高效运行的企业管理体系，以实现公司“大战略、大方针、大目标”，提高公司盈利水平。同时，根据“防风险、堵漏洞、增效率”的重要监管工作目标，公司各监管部门将通过“点、线、面”共同构筑监管体系，采取“先服务、后监管，提醒在前、监管在后”的监管模式，实现精准监管、直指要害，为各部门提供有效、高效的内控管理指导。

    公司持续加大信息化建设力度，全面使用飞书系统，提高整体办公协同效率，真正实现公司的数字化转型、智能化改造。

    4、企业文化建设

    通过企业文化建设方案，公司逐步强化“不忘初心、艰苦奋斗”的安宁企业文化。通过企业文化建设，培养员工在潜移默化中接受、认同、践行企业文化；不断增强文化自信，提升团队凝聚力，增强团队战斗力。

    5、战略规划落实落地

    公司投产“5万吨磷酸铁项目”，全面开工建设“6万吨能源级钛（合金）材料全产业链项目”，确保纵向延伸产业链发展战略的稳步推进，为公司成为具有国际影响力的矿材一体化企业奠定基础。

    （三）风险

    1、产品价格波动风险

    公司主要产品为钛精矿和钒钛铁精矿，均属大宗商品，价格受行业变动趋势、供需关系等多方面因素影响。由于开采及洗选成本变动相对较小，公司报告期内利润及利润率和商品价格走势密切相关，若未来钛精矿与钒钛铁精矿价格波动太大，可能会导致公司经营业绩不稳定。

    2、安全生产的风险

    本公司从事矿产资源综合利用业务，在安全生产方面投入了大量资源，建立了完善的安全生产管理制度，并持续推进安全标准化管理，形成了完备的安全生产管理、防范和监督体系，但仍难以完全避免安全风险的出现。此外，若发生重大自然灾害，如暴雨、泥石流等，可能会对尾矿库、排土场等造成危害。

    3、环保风险

    随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，以及人们的环保意识的逐渐增强，国家对环保的要求将不断提高。未来随着国家环境保护力度的加强、环境标准的提高，国家可能出台新的规定和政策，对矿山开采实行更为严格的环保标准或规范，企业排放标准也将相应提高，可能导致公司环保治理投入增加，对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。

    4、对外投资风险

    项目投资周期长，受市场及经济环境、相关法律法规及政策、产业环境等多方面因素影响，项目存在不确定性，可能会影响公司的盈利能力。

    （四）应对措施

    1、公司将加强对宏观经济和行业政策的分析研判，提高市场敏锐性。同时发挥低成本运营优势和自主技术优势，抓住市场重大机遇，提高风险识别和预判能力，采取与重要客户建立战略合作关系等措施应对和防范价格波动风险。

    2、公司将坚持安全生产理念，通过制订和完善安全制度、强化安全环保责任制及考核，强力推动安全管理标准化，以防范和控制安全风险。公司可通过制定雨季等自然灾害应急预案及演练，提升应对自然灾害的防控能力和水平。

    3、公司将坚持绿色可持续发展理念，紧跟国家环保政策、环境标准等规定和政策，认真落实矿山环境恢复治理保证金制度，严格执行环境保护“三同时”制度，制定切实可行的矿山土地保护、复垦方案与措施并严格执行。

    4、加强前期论证和可行性研究，引进人才，加快项目建设进展，建立高效的投资决策机制，充分关注并防范风险，严抓风险管控。

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