征和工业（003033）：2024年业绩稳步增长，需关注应收账款和债务状况

近期征和工业（003033）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

征和工业（003033）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为18.35亿元，同比上升5.94%；归母净利润为1.31亿元，同比上升12.91%；扣非净利润为1.28亿元，同比上升24.63%。按单季度数据来看，第四季度营业总收入为5.14亿元，同比上升0.3%；归母净利润为3319.96万元，同比上升45.44%；扣非净利润为3639.39万元，同比上升64.34%。

盈利能力分析

公司在2024年的毛利率为21.39%，同比减少0.06%；净利率为7.14%，同比增加6.57%。每股收益为1.6元，同比增加12.68%。尽管毛利率略有下降，但净利率和每股收益均有所提升，表明公司在控制成本和提高盈利能力方面取得了一定成效。

费用控制与现金流

2024年，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为1.68亿元，三费占营收比为9.13%，同比下降4.4%。每股经营性现金流为3.45元，同比增加70.65%。这表明公司在费用控制方面表现出色，并且经营活动产生的现金流显著改善。

应收账款与债务状况

截至2024年底，公司应收账款为3.42亿元，占最新年报归母净利润的260.9%。有息负债为5.23亿元，有息资产负债率为21.97%。虽然应收账款较上年有所减少，但仍处于较高水平，需关注其对公司现金流的影响。此外，有息负债也值得关注，确保公司具备足够的偿债能力。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自车辆链系统、农业机械链系统和工业设备链系统。其中，车辆链系统收入为10.65亿元，占总收入的58.04%，毛利率为23.28%；农业机械链系统收入为3.27亿元，占总收入的17.80%，毛利率为27.78%；工业设备链系统收入为2.88亿元，占总收入的15.72%，毛利率为18.46%。内销收入为12.16亿元，占总收入的66.27%，毛利率为23.34%；出口收入为6.19亿元，占总收入的33.73%，毛利率为17.55%。

行业前景与发展策略

公司作为链传动行业的领先企业，受益于摩托车、汽车、农业机械等行业的发展。2024年，摩托车行业产销分别增长0.79%和2.82%，汽车行业产销分别增长3.7%和4.5%，农业机械出口总额增长14.3%。公司将继续巩固在车辆链系统和农业机械链系统的领先地位，同时拓展工业设备链系统和汽车链系统的市场份额。

风险提示

公司面临的潜在风险包括宏观经济波动、贸易政策变化、市场拓展、汇率变动、原材料价格波动等。公司将通过提升产品质量、完善内部制度、合理利用外汇避险工具等措施积极应对这些风险。

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