汇源通信（000586）2024年业绩下滑显著，现金流及盈利能力承压

近期汇源通信（000586）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

汇源通信2024年业绩概览

汇源通信（000586）于2024年发布的年报显示，公司全年营业总收入为4.22亿元，较去年同期下降14.85%。归母净利润录得-934.26万元，同比下降146.86%，扣除非经常性损益后的净利润为-1124.92万元，同比下降181.99%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为1.45亿元，同比下降2.44%，归母净利润为-673.1万元，同比下降1301.8%，扣非净利润为-793.4万元，同比下降79.31%。

主要财务指标分析

盈利能力

尽管毛利率达到30.08%，同比增加了2.26个百分点，但净利率却降至-2.03%，同比减少了148.79个百分点。每股收益为-0.05元，同比减少了146.85%。这表明公司在成本控制和盈利能力方面面临较大挑战。

费用控制

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.04亿元，占总营收的比例为24.64%，同比增加了30.67%。其中，管理费用因人员工资增加而上升了32.27%，财务费用由于对外借款本金增加导致利息费用上升了125.8%。研发费用则因研发耗用的材料燃料及动力减少而降低了17.8%。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.03元，同比减少了332.53%。经营活动产生的现金流量净额因支付给职工以及为职工支付的现金增加而大幅减少。投资活动产生的现金流量净额因定期存款到期金额增加而有所回升，筹资活动产生的现金流量净额因归还银行贷款金额增加而减少。

主营业务表现

产品结构

公司主营业务涵盖光缆和光纤产品、在线监测产品、通信工程及系统集成和其他业务。光缆和光纤产品收入为2.04亿元，占总营收的48.31%，毛利率为28.78%；在线监测产品收入为1.7亿元，占总营收的40.36%，毛利率为34.94%；通信工程及系统集成业务收入为3778.66万元，占总营收的8.95%，毛利率为10.40%；其他业务收入为1003.65万元，占总营收的2.38%，毛利率为48.20%。

地区分布

公司业务主要集中在国内市场，国内收入为4.05亿元，占总营收的96.01%，毛利率为30.41%；国外收入为1685.13万元，占总营收的3.99%，毛利率为22.09%。

未来发展展望

2025年，公司预计国家电网公司和南方电网公司的投资规模将增长，电网智能化建设将成为重点投资领域，这对公司主营的电力光缆和电力在线监测业务形成利好。然而，行业景气度提升也吸引了更多新进入者，市场竞争加剧。公司将继续聚焦核心产业，加强新产品开发和工艺改进，以客户定制差异化OPGW、ADSS等优势产品为主导，参与高技术含量的电力光缆局部市场，持续拓展电力和林业在线监测产品市场。

风险提示

公司面临的主要风险包括政策及市场竞争风险和公司控制权变动风险。主要客户投资项目调整可能影响公司在电力领域的业务，同行业新进入者增多，未来市场竞争激烈。此外，公司原控股股东广州蕙富骐骥投资合伙企业（有限合伙）所持公司全部股权被司法冻结并已拍卖两次，不排除继续被司法拍卖，存在公司控制权变动的风险。

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