光韵达（300227）：2024年业绩承压，现金流与债务状况需关注

近期光韵达（300227）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

光韵达（300227）在2024年的营业总收入为11.18亿元，同比增长4.23%。然而，归母净利润却出现大幅下滑，录得-2736.66万元，同比下降148.17%；扣非净利润更是降至-4810.71万元，同比下降233.17%。从单季度数据来看，第四季度的表现尤为不佳，归母净利润为-5978.59万元，同比下降2511.69%，扣非净利润为-7050.98万元，同比下降15499.81%。

盈利能力

公司的盈利能力在2024年明显减弱。毛利率为29.38%，同比减少了10.39%；净利率为-3.23%，同比减少了172.8%。每股收益为-0.06元，同比减少了148.37%。尽管销售费用、管理费用和财务费用总计2.04亿元，三费占营收比为18.2%，同比减少了2.48%，但未能阻止利润的下滑。

现金流与债务状况

公司2024年的现金流状况值得关注。每股经营性现金流为0.17元，同比减少了3.88%。货币资金为3.84亿元，同比增长79.63%，但货币资金与流动负债的比例仅为58.08%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为13.86%。此外，有息负债为8.04亿元，同比增长33.09%，有息资产负债率已达27.56%。

主营业务表现

应用服务

应用服务业务收入为5.51亿元，占总收入的49.31%，毛利率为34.71%，是公司最稳健的业务之一。

智能装备

智能装备业务收入为3.3亿元，占总收入的29.55%，毛利率为20.79%。受行业竞争加剧影响，该业务业绩有所下滑。

航空零部件

航空零部件业务收入为1.73亿元，占总收入的15.49%，毛利率为27.83%。由于客户订单减少，该业务营收下滑。

激光器

激光器业务收入为3813.6万元，占总收入的3.41%，毛利率为18.22%。该业务主动调整经营思路，营收较上年有较大增长。

行业与市场环境

公司所属的激光制造行业在2024年保持快速增长，特别是在电子制造和航空制造领域。全球激光市场中，亚太地区特别是中国成为增长的主要驱动力。政策支持激光技术在智能制造、新能源等领域的渗透，推动国产设备采购比例提升。

发展战略与展望

公司未来将继续聚焦电子制造和航空制造两大领域。电子制造业务中的SMT模板业务保持了二十多年的持续增长，为公司稳健发展贡献了营收、利润和现金流。航空制造业务将扩大产能以满足客户需求，并加大3D打印在航天航空领域的投入。公司还将持续加大研发投入，保持在光纤激光器、激光自动化生产线和工业加工领域的技术优势。

风险提示

公司面临全球经济不确定性、毛利率下滑和商誉减值风险。公司将通过加强管理、加大研发、开拓客户等措施应对这些风险。

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