近期赣粤高速（600269）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

赣粤高速（600269）2024年盈利增长但收入下滑，现金流和债务状况需关注

一、总体概况

赣粤高速（600269）在2024年的年报中显示，公司营业总收入为59.85亿元，同比下降20.12%；然而，归母净利润达到12.79亿元，同比上升8.65%；扣非净利润为10.81亿元，同比上升5.06%。尽管收入有所下降，但公司的盈利能力有所提升，毛利率为39.29%，同比增加了23.45%，净利率为22.26%，同比增加了37.11%。

二、季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为14.25亿元，同比下降37.21%，但归母净利润为1.27亿元，同比上升36.71%，扣非净利润为1.59亿元，同比上升15.76%。这表明公司在第四季度虽然收入下降，但盈利能力依然保持增长。

三、主营收入构成

公司主营收入主要来源于车辆通行服务收入、成品油销售、智慧交通收入等。其中，车辆通行服务收入为35.8亿元，占总收入的59.81%，毛利率为54.45%；成品油销售收入为14.65亿元，占总收入的24.48%，毛利率为16.96%；智慧交通收入为7.44亿元，占总收入的12.43%，毛利率为19.53%。

四、现金流与债务状况

截至报告期末，公司货币资金为26.96亿元，同比增加16.96%；应收账款为7.73亿元，同比下降4.86%；有息负债为101.22亿元，同比增加3.91%。值得注意的是，公司现金流状况需要关注，货币资金与流动负债的比例仅为64.3%，有息资产负债率已达20.22%。

五、财务指标变动原因

公司财务指标的大幅变动主要源于多个方面：

• 收到的税费返还：变动幅度为430.89%，原因是本期收到的退税款增加。
• 收到其他与经营活动有关的现金：变动幅度为270.1%，原因是本期收到的往来款增加。
• 收回投资收到的现金：变动幅度为95.04%，原因是本期子公司嘉融公司收回投资款增加。
• 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额：变动幅度为-78.89%，原因是本期处置固定资产减少。
• 投资支付的现金：变动幅度为131.58%，原因是本期子公司嘉融公司支付的投资款增加。

六、未来发展展望

公司未来将继续围绕转型升级展开，坚持产业运营和资本运作双轮驱动，构建以高速公路运营为基石、智慧交通为支撑、投资业务为加速器的多板块布局。2025年经营计划包括预计实现通行服务收入36.68亿元（含税），高速公路经营成本及管理费用不高于8.50亿元。

七、风险提示

公司可能面临的宏观经济风险、行业政策风险、财务管控风险和业务拓展风险。应对措施包括加强宏观政策研究、与政府沟通争取支持、强化资金管理、拓宽融资渠道、完善投资管理制度等。

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