福瑞达（600223）：2024年业绩下滑但扣非净利润显著增长，应收账款高企需关注

近期福瑞达（600223）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

福瑞达（600223）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为39.83亿元，同比下降13.02%；归母净利润为2.44亿元，同比下降19.73%；扣非净利润为2.15亿元，同比上升54.54%。按单季度数据来看，第四季度营业总收入为11.8亿元，同比下降0.33%；归母净利润为7236.32万元，同比上升10.72%；扣非净利润为6379.69万元，同比上升104.37%。

主要财务指标

• 毛利率：52.68%，同比增加13.32%。
• 净利率：7.44%，同比减少6.92%。
• 三费占营收比：40.59%，同比增加7.64%。
• 每股净资产：4.04元，同比增加2.25%。
• 每股经营性现金流：0.22元，同比减少51.78%。
• 每股收益：0.24元，同比减少20.0%。

应收账款与现金流

截至报告期末，福瑞达的应收账款为4.03亿元，占最新年报归母净利润的165.51%，应收账款体量较大，需关注其回收情况。经营活动产生的现金流量净额同比减少51.78%，主要原因是本期存入定期存款及去年同期包含地产业务现金流量的影响。

主营业务构成

• 化妆品：实现营业收入24.75亿元，占总收入的62.15%，毛利率为62.57%。
• 物业管理及其他：实现营业收入6.13亿元，占总收入的15.40%，毛利率为19.96%。
• 医药：实现营业收入5.12亿元，占总收入的12.86%，毛利率为52.32%。
• 原料及衍生产品、添加剂：实现营业收入3.43亿元，占总收入的8.61%，毛利率为35.92%。
• 其他（补充）：实现营业收入3889.86万元，占总收入的0.98%，毛利率为91.91%。

发展回顾与展望

2024年，福瑞达稳步推进各业务板块的生产经营，加大科技创新投入，推进智能化、数字化、绿色化转型升级，提升品牌影响力。化妆品板块实现营业收入24.75亿元，同比上升2.46%，毛利率62.57%，同比增加0.44个百分点。医药板块实现营业收入5.12亿元，同比下降1.41%，毛利率52.32%，同比减少1.07个百分点。原料及衍生产品、添加剂板块实现营业收入3.43亿元，同比下降2.43%，毛利率35.92%，同比增加3.62个百分点。

公司将继续实施研发投入刚性增长机制，2024年研发投入1.99亿元，同比增长20.05%。公司成功获批国家技术创新示范企业，新增多个省级科研平台，获批多个省级工业设计中心。

风险提示

公司可能面临的政策风险包括化妆品和医药行业的监管加强，行业风险涉及化妆品市场竞争激烈、医药研发难度大、原料市场价格波动，经营风险涵盖线上线下渠道融合挑战，安全环保风险涉及生产过程中的废水、废气处理。公司将通过加强品牌建设、研发投入、市场调研、渠道管理、成本控制等措施应对这些风险。

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