乐鑫科技（688018）：2024年业绩强劲增长，毛利率大幅提升

近期乐鑫科技（688018）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

乐鑫科技（688018）在2024年的营业总收入达到20.07亿元，较2023年的14.33亿元同比增长40.04%。归母净利润为3.39亿元，同比增长149.13%；扣非净利润为3.08亿元，同比增长182.77%。第四季度单季营业总收入为5.47亿元，同比增长34.67%；归母净利润为8820.91万元，同比增长79.89%；扣非净利润为7729.45万元，同比增长90.02%。

盈利能力

公司的盈利能力显著提升，毛利率为43.91%，同比增加了8.25个百分点；净利率为16.89%，同比增加了77.73个百分点。这表明公司在成本控制和产品定价方面表现出色。

费用控制

尽管销售费用、管理费用和财务费用总计1.24亿元，占营收比例为6.2%，同比下降了15.07%，但具体来看，销售费用、管理费用和财务费用分别增加了19.66%、12.4%和18.98%。研发费用为4.90亿元，同比增长21.45%，主要用于研发人员薪酬的增长。

现金流与资产负债

经营活动产生的现金流量净额同比减少了27.14%，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长246.95%，主要是因为银行理财产品的赎回。筹资活动产生的现金流量净额同比减少了87.85%，主要由于本期发放了现金股利。

货币资金为6.74亿元，同比增长45.23%，主要由于定期存款的增加。应收账款为3.18亿元，同比增长26.54%。有息负债为1220.61万元，同比增长42.07%。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来源于模组及开发套件和芯片。模组及开发套件收入为12.08亿元，占总收入的60.20%，毛利率为38.89%；芯片收入为7.83亿元，占总收入的39.02%，毛利率为51.49%。其他业务收入为1575.33万元，占总收入的0.78%，毛利率为52.12%。

发展前景

乐鑫科技作为物联网领域的专业芯片设计企业，受益于各行业物联网渗透率的提升，新老客户采购金额增长显著。公司不仅提供芯片，还提供一站式AIoT产品和服务，涵盖硬件、操作系统、软件方案、云服务等。公司收购了M5Stack的多数股权，进一步增强了其在物联网和嵌入式系统解决方案的能力。

风险提示

需要注意的是，公司应收账款占利润的比例较高，达到了93.84%，需关注应收账款的回收情况。此外，公司每股经营性现金流为1.97元，同比减少了47.54%，需关注现金流的变化对公司运营的影响。

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