火炬电子（603678）2024年业绩下滑显著，需关注应收账款及盈利能力

近期火炬电子（603678）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

火炬电子（603678）在2024年的财务表现不尽如人意。公司全年营业总收入为28.02亿元，同比下降20.04%；归母净利润为1.95亿元，同比下降38.90%；扣非净利润为1.69亿元，同比下降45.28%。第四季度的表现尤为不佳，营业总收入为6.5亿元，同比下降17.65%；归母净利润为-3144.18万元，同比下降219.35%；扣非净利润为-4322.47万元，同比下降243.88%。

盈利能力分析

公司的毛利率为31.23%，同比增加了2.12%，但净利率仅为6.26%，同比下降了30.09%。每股收益为0.43元，同比下降38.57%。这表明公司在成本控制方面有所改善，但整体盈利能力依然受到较大影响。

费用控制

公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为5.09亿元，三费占营收比为18.18%，同比增加了29.71%。管理费用的增加主要是由于薪酬增加及折旧摊销，而财务费用则因利息支出减少而有所下降。

应收账款风险

截至2024年末，公司的应收账款为13.73亿元，占最新年报归母净利润的比例高达705.68%。这一比例远高于正常水平，显示出公司在应收账款管理方面存在较大风险，可能影响未来的现金流和盈利能力。

现金流状况

每股经营性现金流为1.43元，同比下降24.45%。经营活动产生的现金流量净额也出现了下降，主要原因是销售商品回款减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长47.54%，主要得益于上期收购厦门芯一代以及本期购买结构性存款减少。

主营业务分析

国际贸易业务

国际贸易业务收入为16.54亿元，占总收入的59.03%，毛利率为14.55%，同比增加了4.1个百分点。尽管毛利率有所提升，但该业务的收入同比下降了24.60%。

自产元器件

自产元器件业务收入为9.92亿元，占总收入的35.40%，毛利率为56.07%。其中，自产被动元器件收入为8.37亿元，毛利率为65.00%；自产主动元器件收入为1.54亿元，毛利率为7.68%。自产元器件业务收入同比下降11.77%，但部分重点产品如脉冲电容、钽电容及超级电容销售逆势增长。

自产新材料

自产新材料业务收入为1.34亿元，占总收入的4.79%，毛利率为51.73%。核心产品如聚碳硅烷、纤维材料等形成了持续稳定的供应。

发展展望与风险提示

公司未来将继续专注于元器件和新材料领域的发展，推进智能制造和数字化转型。然而，公司面临的挑战不容忽视，包括下游市场需求变动风险、市场竞争风险、经营规模扩大带来的管理风险以及应收账款的管理及坏账风险。

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