创业环保（600874）：2024年业绩下滑，应收账款高企，现金流改善

近期创业环保（600874）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

创业环保（600874）在2024年的营业总收入达到48.27亿元，同比增长3.48%。然而，归母净利润为8.07亿元，同比下降6.7%；扣非净利润为7.23亿元，同比下降7.14%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为14.38亿元，同比增长2.49%，但归母净利润仅为1.3亿元，同比下降36.44%，扣非净利润为1.02亿元，同比下降41.91%。

盈利能力

尽管毛利率为39.78%，同比增加了1.94%，但净利率为18.04%，同比减少了6.87%。每股收益为0.51元，同比减少了7.27%。这表明公司在成本控制和盈利能力方面面临一定压力。

费用与现金流

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计6.04亿元，占营收比例为12.51%，同比增加了25.55%。每股经营性现金流为0.88元，同比增加了39.31%，显示出公司在经营活动中的现金流有所改善。

应收账款与债务状况

截至2024年底，公司应收账款为35.9亿元，同比增长10.05%，占最新年报归母净利润的比例高达444.72%。有息负债为101.39亿元，同比增长0.97%，有息资产负债率为39.9%，表明公司存在较高的债务压力。

主营业务构成

公司主营业务中，污水处理及水厂设施建设业务收入为35.8亿元，占总收入的74.16%，毛利率为42.02%。再生水处理及再生水配套工程业务收入为3.82亿元，占总收入的7.91%，毛利率为37.12%。危废处置业务收入为1.5亿元，占总收入的3.10%，但毛利率为负值，为-13.18%。

区域分布

公司在津京冀地区的收入为23.19亿元，占总收入的48.04%，毛利率为47.87%。华中区域收入为7.5亿元，占总收入的15.53%，毛利率为40.14%。西北区域收入为6.58亿元，占总收入的13.64%，毛利率为37.36%。

发展展望与风险

公司计划在未来继续专注于污水处理和水资源利用领域，拓展新能源开发与利用、污泥与有机固废协同处置业务。然而，公司面临的主要风险包括政府信用风险、政策与市场风险、运营管理风险和法律风险。为此，公司将加强政策研究，强化风险管理，提升管理水平，确保合规运营，维护企业合法权益。

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