长鸿高科（605008）：营收激增但利润承压，现金流与债务状况需关注

近期长鸿高科（605008）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润分析

长鸿高科（605008）在2024年的营业总收入达到了36.34亿元，同比增长156.63%，这主要得益于子公司新装置投产、销售拓展及产品价格上涨。然而，归母净利润为9422.29万元，同比下降0.83%，显示出公司在营收大幅增长的同时，利润并未同步提升。扣非净利润为6874.97万元，同比增长844.93%，表明非经常性损益对净利润的影响较大。

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为11.01亿元，同比增长253.43%，但归母净利润为-835.73万元，同比下降15.43%，扣非净利润为-556.97万元，同比增长70.4%。这表明公司在第四季度的盈利能力有所下降。

盈利能力分析

公司的毛利率为9.2%，同比下降17.61%，净利率为2.59%，同比下降61.39%。这反映出公司在成本控制方面面临较大压力，尤其是在原材料价格上涨的情况下，营业成本同比增长162.31%。此外，公司研发费用同比增长113.54%，虽然有助于提升产品竞争力，但也增加了成本负担。

现金流与债务状况

公司经营活动产生的现金流量净额同比增长49.67%，每股经营性现金流为0.54元，同比增长48.84%，显示出公司在经营活动中的现金流有所改善。然而，货币资金为2.79亿元，同比下降35.94%，主要是由于本期分红1.99亿元所致。

值得注意的是，公司的有息负债为24.44亿元，同比增长14.84%，有息资产负债率已达45.91%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例高达10.84%，流动比率仅为0.6，表明公司债务压力较大，需关注其偿债能力。

应收账款与存货管理

公司应收账款为4.22亿元，同比增长64.49%，应收账款与利润的比例高达448.34%，显示出公司在应收账款管理方面存在一定风险。存货为1.08亿元，同比下降53.68%，主要是由于公司加大了产品销售力度。

主营收入构成分析

公司主营收入主要来自TPES系列、PBAT/PBT系列和黑色母粒及其他产品。其中，TPES系列收入占比37.80%，毛利率为6.92%；PBAT/PBT系列收入占比34.84%，毛利率为3.45%；黑色母粒及其他产品收入占比26.09%，毛利率为19.86%。这表明公司在高附加值产品上的布局逐渐显现成效。

总结

长鸿高科在2024年实现了营收的大幅增长，但利润增长乏力，尤其在第四季度出现了亏损。公司面临的主要挑战包括成本控制、应收账款管理和债务压力。尽管公司在高附加值产品上有一定突破，但仍需关注现金流和债务状况，以确保可持续发展。

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