高能环境（603588）：2024年营收增长显著但利润承压，现金流改善显著

近期高能环境（603588）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润分析

高能环境（603588）在2024年的营业总收入达到145.0亿元，同比增长37.04%，主要得益于金属资源化板块产能的释放。然而，归母净利润为4.82亿元，同比下降4.52%，扣非净利润为3.24亿元，同比下降26.79%。这表明公司在收入增长的同时，利润并未同步提升，主要原因在于环保工程板块利润下滑及商誉计提减值。

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为30.49亿元，同比下降1.34%，归母净利润为-7914.59万元，同比上升48.25%，扣非净利润为-1.41亿元，同比下降7.21%。这显示出公司在第四季度的盈利能力依然较弱。

盈利能力分析

公司的毛利率为14.43%，同比下降20.82%，净利率为3.74%，同比下降22.09%。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，尤其是在资源化板块收入增加的同时，营业成本也相应增加，导致利润率有所下降。

现金流与费用分析

尽管利润承压，但公司的经营活动现金流显著改善，由负转正，全年实现7.60亿元，同比增长180.47%。这主要得益于环保工程板块加大催收力度，回款增加，以及资源化材料板块产能逐步释放，存货周转率提高。

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计10.59亿元，占营收比为7.31%，同比下降28.75%。销售费用减少主要是由于工程板块销售人员减少及奖金下降，而研发费用则增加了57.12%，反映了公司在固废危废资源化板块的研发投入加大。

资产与负债分析

截至2024年底，公司应收账款为21.73亿元，同比增长19.53%，占归母净利润的比例高达451.06%，显示出较大的应收账款风险。有息负债为130.99亿元，同比增长9.57%，有息资产负债率为45.29%，表明公司存在一定的偿债压力。

业务板块分析

固废危废资源化利用

该板块收入为111.37亿元，同比增长72.17%，毛利率为9.14%，是公司收入增长的主要驱动力。珠海新虹和金昌高能二期的投产提升了含铜、含铅和含镍工业废料的金属资源综合回收系统产能负荷，形成了资源综合回收产业链闭环。

环保运营服务

该板块收入为17.29亿元，同比增长6.25%，毛利率为49.92%。公司通过AI技术提升运营效率，实现了智能焚烧，降低了环保耗材用量，改善了项目现金流。

环保工程

该板块收入为16.33亿元，同比下降34.26%，毛利率为12.89%。公司调整了环保工程业务方向，降低了风险，但收入有所下降。

未来发展与风险

公司将继续聚焦环境服务行业，以固危废资源化利用为主要发展方向，环保运营与环保工程等领域协同发展。面对原材料及产品价格波动、海外业务拓展、财务风险和行业竞争加剧等挑战，公司将通过加快生产、缩短原材料采购与产品销售时间周期、适时采取套期保值手段等措施来应对。

总结

高能环境在2024年实现了显著的营收增长，但利润承压，尤其是扣非净利润大幅下降。尽管如此，公司经营活动现金流显著改善，研发费用增加，显示出公司在技术研发方面的持续投入。未来，公司需进一步优化成本控制，降低应收账款风险，提升盈利能力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。