祥龙电业（600769）2024年年报：营收增长但扣非净利润下滑，应收账款高企需关注

近期祥龙电业（600769）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但扣非净利润下滑

截至2024年底，祥龙电业（600769）实现营业总收入7573.0万元，同比增长13.71%。然而，归母净利润为1281.31万元，仅同比增长5.38%，而扣非净利润则出现较大幅度下滑，达到712.49万元，同比下降35.77%。这表明公司在非经常性损益方面可能存在较大波动。

单季度表现

第四季度，公司营业总收入为1706.22万元，同比增长12.86%，但归母净利润仅为127.09万元，同比下降34.0%。更值得关注的是，第四季度扣非净利润为-351.81万元，同比下降315.31%，显示出公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。

应收账款高企

本报告期，公司应收账款为1653.93万元，虽然较去年同期减少了21.81%，但其占归母净利润的比例高达129.08%。这意味着公司存在较大的应收账款回收压力，可能会影响未来的现金流和盈利能力。

主要财务指标分析

• 毛利率：27.8%，同比下降20.9%。毛利率的下降可能是由于营业成本的上升，尤其是建筑业务的成本增加。
• 净利率：16.92%，同比下降7.33%。净利率的下降反映了公司在控制成本和提高盈利能力方面的挑战。
• 每股净资产：0.27元，同比增长14.21%。每股净资产的增长表明公司资产质量有所提升。
• 每股经营性现金流：0.16元，同比增长25.86%。经营性现金流的增加有助于公司维持日常运营的资金需求。

主营收入构成分析

• 供水业务：收入为4671.84万元，占总收入的61.69%，毛利率为48.95%。供水业务是公司最主要的收入来源，且毛利率较高，显示出较强的盈利能力。
• 建筑业务：收入为2895.29万元，占总收入的38.23%，但毛利率为负数（-6.46%）。建筑业务的亏损可能拖累了整体业绩。

发展回顾与展望

2024年，公司在复杂的宏观经济环境下，通过加大市场调研力度、优化内部管理等方式，实现了营业收入和净利润的同比增长。然而，扣非净利润的下滑和应收账款的高企，提示公司在未来需要更加注重主营业务的盈利能力和现金流管理。

展望2025年，公司计划通过技术创新、管理升级等措施，进一步提升运营效率和服务品质，巩固并扩大市场份额。同时，公司将继续关注政策变化和市场动态，积极应对可能的风险。

风险提示

• 营收规模较小：公司总体经营规模相对较小，对重点客户的依存度较高，客户经营变化可能对公司发展产生较大影响。
• 政策风险：供水业务受政府政策影响较大，存在政策变动风险。
• 宏观经济波动：建筑业务受宏观经济周期性波动和经济增长模式转变的影响，存在不确定性。

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