湖南裕能（301358）：2024年业绩下滑显著，现金流与债务状况需重点关注

近期湖南裕能（301358）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

一、总体概况

湖南裕能（301358）在2024年的年报中显示，公司营业总收入为225.99亿元，较去年同期下降了45.36%；归母净利润为5.94亿元，同比下降62.45%；扣非净利润为5.7亿元，同比下降62.44%。值得注意的是，尽管全年业绩下滑明显，但第四季度的表现有所改善，营业总收入为67.19亿元，同比下降4.41%，而归母净利润和扣非净利润分别同比增长164.58%和286.38%，达到1.03亿元和9443.28万元。

二、关键财务指标分析

1. 盈利能力

• 毛利率：2024年毛利率为7.85%，同比增加了2.64个百分点，表明公司在控制成本方面取得了一定成效。
• 净利率：净利率从2023年的3.82%降至2.61%，降幅为31.69%，显示出公司在扣除所有费用后的盈利能力有所减弱。
• 每股收益：每股收益为0.78元，较上年度减少了64.22%，反映了股东回报的减少。

2. 成本与费用

• 三费占营收比：销售费用、管理费用及财务费用合计为6.1亿元，占营业收入的比例由2023年的1.41%升至2.70%，增幅高达92.14%，这可能是导致净利率下降的重要原因之一。

3. 现金流与资本结构

• 每股经营性现金流：每股经营性现金流为-1.38元，同比减少了307.93%，意味着公司的日常经营活动未能产生足够的现金流入。
• 货币资金与有息负债：货币资金余额为14.91亿元，较上一年度减少了21.05%；同时，有息负债大幅增加至75.31亿元，同比增长63.29%，表明公司可能面临较大的偿债压力。

4. 应收账款

截至报告期末，公司应收账款规模达到53.59亿元，占归母净利润的比例高达902.9%，远超正常水平，暗示可能存在较大的坏账风险。

三、主营业务构成

公司主营业务收入主要来源于磷酸盐正极材料，占比高达98.30%，贡献了绝大部分的主营利润。然而，该部分业务的毛利率仅为7.63%，相对较低，且对单一产品的依赖度较高，不利于分散市场风险。

四、结论与建议

综上所述，湖南裕能2024年的财务表现较为疲软，尤其是在盈利能力和现金流方面存在较大挑战。未来应着重优化成本结构，提高运营效率，并加强对应收账款的管理，以缓解潜在的资金链紧张局面。此外，鉴于公司较高的有息负债水平，需密切关注其偿债能力，确保财务稳健性。

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