截至2025年3月14日收盘，普洛药业（000739）报收于15.28元，较上周的17.07元下跌10.49%。本周，普洛药业3月10日盘中最高价报17.34元。3月14日盘中最低价报15.05元。普洛药业当前最新总市值178.67亿元，在化学制药板块市值排名25/152，在两市A股市值排名919/5132。
沪深交易所2025年3月11日公布的交易公开信息显示，普洛药业（000739）因日跌幅偏离值达到7%的前5只证券登上龙虎榜。此次是近5个交易日内第1次上榜。
截至2025年2月28日，普洛药业股东户数为4.1万户，较12月31日减少3589户，减幅为8.06%。户均持股数量由上期的2.62万股增加至2.85万股，户均持股市值为48.3万元。
普洛药业2024年年报显示，公司主营收入120.22亿元，同比上升4.77%；归母净利润10.31亿元，同比下降2.29%；扣非净利润9.84亿元，同比下降4.09%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入27.32亿元，同比下降8.15%；单季度归母净利润1.61亿元，同比下降20.85%；单季度扣非净利润1.53亿元，同比下降22.81%；负债率46.97%，投资收益-1809.28万元，财务费用-1.15亿元，毛利率23.85%。
问：公司 CDMO业务四类客户的项目情况和增长驱动力？
答：前二十大公司中有 16家公司有业务合作，人用药方面已有前期的研发订单，其中 PI项目占比较小，目前这类客户收入占比 40%以上，兽药方面与大药企有多个 PI合作。国外 Biotech 随着研发能力提升以及波士顿研发中心运营，这类客户项目数占比超过 10%，目前还是以前期项目为主。国内创新药公司包括头部大公司已经建立联系，超过 300 家公司签订保密协议，有业务合作的超过 100 家，其中头部几家客户的项目已进入 PI阶段。整体业务量占比 20%左右；公司非常重视国内创新药业务，并调整资源进行倾斜，预计未来占比将可能达到 50%。
问：后续 CDMO板块人员增长预计是怎样的？
答：截至目前，公司 CDMO板块上海和横店共有 600多人，预计未来2 年内可能会扩展到 1000 人左右，具体将以项目数来定人员需求，按人均项目数进行合理配置。
问：原料药整体价格趋势怎么判断？
答：去年四季度，从制剂端到原料药端都受到了抗生素需求疲软的影响，价格压力比较大。对于 2025年，预计 PI一、二季度还是相对有较大压力，行业情况预期到三季度之后进入新的平衡，全年整体预计呈现前低后高趋势。
问：2025 年一季度 CDMO板块新增订单情况，2025全年预期展望？CDMO 板块毛利率展望？
答：CDMO订单由于交货时间点问题，季度之间不可预测，2025年来看，以现有订单和客户资源情况来看，预计能实现中等的增速。公司的目标是 2-3 年后，CDMO运营项目能达到 3000个，每年有 10-20个进入商业化。CDMO毛利率预计将小幅提升。
问：公司未来一到两年原料药新品放量节奏？和制剂获批节奏预期？
答：制剂去年国内外共获批 9 个，2025年预计也差不多，2026年预计将加速，会达到 15 个以上获批。原料药 2025-2026 年每年会保持10-15个的节奏。
问：兽药业务发展情况和 2025年展望？
答：PI 业务中兽药在 2024 年三季度末四季度初价格触底，目前市场逐渐变好，市场情况与生猪市场等终端市场相关，且参与竞争的对手减少。公司 CDMO业务中兽药整体比较平稳，主要与几个国际头部企业合作。
问：公司医美类原料药业务后续的发展逻辑和未来业绩趋势如何？
答：2024 年医美业务销售约两个多亿人民币，主要集中在自有产品的美白、保湿、防晒类原料，大部分以 CDMO模式与国外头部医美原料供应商合作。公司将医美业务拆分出来主要是因为客户群要求、竞争格局和产品质量标准与药品业务有所差异。目前，公司医美业务体量占比小，未来两年预计对公司业绩贡献率不大；但公司看好该业务领域，会利用好生物+合成的能力做出公司特点。
问：在整体制剂集采购常态化的影响下，如何看待未来两三年制剂端的增速预期，以及 2025-2026 年制剂端的毛利趋势？
答：2024 年第十批集采后，仿制药市场竞争激烈，但非理性低价竞争不可持续。公司原先集采中选产品数量不多，整体压力相对较小。公司会考虑研发短期不太会被替代、有特色的产品，也在做改良型创新药以进行差异化竞争。尽管研发投入大，但有技术壁垒的改良型创新药可带来较为持久的增长。公司今年已立项了四个项目，获批上市预计需要 3-5 年。未来几年，随着持续研发投入和更多的 高价值产品获批，公司有信心推动该业务保持较快的增长。
问：从 2025年全年来看，各项费用率的变化节奏如何？
答：2025 年，业务规模扩大后，销售费用率可能会有所增长；研发费用会进一步增加，预计会有 10%左右的增长。
问：二次集采降价对公司制剂业务的影响有多大？左乙拉西坦以及左氧氟沙星等品种，现在各区域二次集采续标的情况如何？
答：左乙拉西坦从 2024年上半年就已开始二次集采，公司价格有优势，对未来竞争保持乐观。左氧氟沙星虽然价格下降到原来的三分之一，但公司有原料加产业链的优势，也会采取市场策略，降低销售价格下降的影响，预计这两个品种对公司影响不大。
2024年年度报告摘要显示，报告期内，公司实现营业收入12,021,863,029.21元，同比增长4.77%；归属于上市公司股东的净利润1,031,121,698.55元，同比下降2.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润984,439,126.95元，同比下降4.09%；经营活动产生的现金流量净额1,208,753,683.01元，同比增长17.20%。
董事会审议的报告期利润分配预案为：以2024年末总股本1,169,323,576股扣减公司回购专用证券账户中股份10,880,000股后的股本1,158,443,576为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.56元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。
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