每周股票复盘：以旧换新政策推动盾安环境（002011）多业务增长

截至2025年2月21日收盘，盾安环境（002011）报收于13.19元，较上周的11.86元上涨11.21%。本周，盾安环境2月21日盘中最高价报13.23元。2月17日盘中最低价报11.68元。盾安环境当前最新总市值140.53亿元，在家电零部件板块市值排名3/31，在两市A股市值排名1161/5130。

本周关注点

• 机构调研要点：2024年以旧换新政策促使公司订单量增长，新能源汽车热管理业务显著发展
• 机构调研要点：2025年公司计划通过多种方式提升新能源汽车热管理业务的市场占有率和单车价值量

机构调研要点

2月13日券商交流会

2024年以旧换新政策对公司产生了多方面的积极影响：

1、订单量增长以旧换新政策推动了家电市场的消费热潮，公司各板块业务订单量明显增长。

2、产品结构优化以旧换新政策推动了能效标准的提升，促使公司积极调整产品结构，电子膨胀阀等高附加值产品的占比提升，有利于公司优化收入构成，提升整体盈利能力。

3、新能源汽车热管理业务增长公司新能源汽车热管理业务在以旧换新政策的刺激下取得了显著发展，9月份实现了单月发货金额首次过亿元的历史性突破，第四季度的收入也达到了全年最高水平。

4、商用空调零部件业务拓展公司的商用空调零部件业务在政策推动下也取得了积极进展，市场推进策略已初显成效。

2025年公司新能源汽车热管理业务发展将聚焦于市场占有率提升与业务深度拓展：

1、行业发展带动增长随着新能源汽车市场的持续发展，公司新能源汽车热管理业务将受益于新能源汽车销量增长，实现进一步增长。

2、提升整体市场占有率公司通过优化产品布局、提升研发能力、加大创新力度等方式提升产品竞争力，进一步提升公司产品在各大车企的份额。

3、单车价值量提升公司部分核心客户在2025年将推出多项新技术和新配置，这些改动将增加单车热管理零部件的需求，从而提升单车价值量。

4、新项目与老车型迭代公司与多家车企的合作持续深化，2025年将有多个新项目上市，同时老车型的迭代升级也将进一步提升公司在相关车企的产品份额。

5、技术与市场机遇随着新能源汽车热管理技术的升级，公司的大口径电子膨胀阀等产品有望进一步扩大市场份额。混动、增程汽车市场占比的加速提升，也将为公司OBD智能电控产品的市场需求提供更多增量。

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