每周股票复盘：崧盛股份（301002）LED驱动电源和储能业务进展及市场展望

截至2025年2月21日收盘，崧盛股份（301002）报收于17.9元，较上周的16.9元上涨5.92%。本周，崧盛股份2月21日盘中最高价报18.05元。2月19日盘中最低价报16.43元。崧盛股份当前最新总市值21.99亿元，在电网设备板块市值排名112/119，在两市A股市值排名4650/5130。

本周关注点

• 【机构调研要点】公司LED驱动电源产品2周出货，储能逆变器产品1个半月左右出货。
• 【机构调研要点】崧盛股份外销收入占整体营业收入的比重约为15.64%。
• 【机构调研要点】全球LED照明驱动电源市场集中度较低，预计2029年市场规模达100.34亿美元。
• 【机构调研要点】公司布局储能逆变器，作为第二增长曲线有助于增强企业竞争力。
• 【机构调研要点】2025年全球经济形势好转将带动LED照明市场需求，特别是植物照明市场预计将快速增长。
• 【机构调研要点】崧盛创新2025年将大力进行储能系统核心部件的市场推广及销售。

机构调研要点

2月20日特定对象调研

公司LED驱动电源产品能做到2周出货，储能逆变器产品1个半月左右。

中国作为全球LED照明行业的重要参与者之一，照明产品的全球出口份额占到60%以上，此次美国加征10%关税对整个产业链会有一定影响，但不影响中国LED照明产业链产品在全球市场的竞争力及性价比。

截止到2024年前三季度，公司外销收入占整体营业收入的比重约为15.64%。随着公司全球化布局的不断深入，及对海外市场的不断开拓，仍存在巨大提升空间。

全球LED照明驱动电源市场整体较分散，根据QYResearch调研显示，全球LED照明驱动电源市场规模预计在2029年达到100.34亿美元，呈现竞争分散格局，第一梯队企业市占率均低于5%，市场集中度较低。

公司2022年开始布局储能行业产品，储能逆变器产品与公司主营的LED驱动电源产品，电学原理相通，在供应链和研发储备方面有一定协同，同时储能逆变器研发难度大，具备较强技术壁垒，作为公司的第二增长曲线，有助于拔高企业护城河。

根据TrendForce分析预计，2025年全球经济形势将稍有好转，与LED照明产业息息相关的建筑行业将出现温和复苏迹象，新建安装和翻新改造以及公共基础设施项目包括市政、体育领域缓慢改善将会对LED照明产业做出积极贡献。存量市场的替换需求及全球市场对于LED照明高光品质、健康舒适照明和智慧照明的需求提升，预计会拉动户外照明、工商业照明的市场需求。植物照明方面，新一轮大麻用照明灯具的替换，及LED持续渗透以替代传统高耗能产品，亚洲、中东、北美和欧洲国家对垂直农场重新大力投入，栽培物种多样且朝高经济作物发展，叠加研究机构的投入，势必拉动LED植物照明市场呈现快速增长态势。

目前，公司储能子公司崧盛创新所聚焦的储能系统核心部件产品业务体系已初步成型，形成一整套可应用于国内外工商业储能系统及户用储能系统的逆变器及变流器，并已取得主要销售国家及地区并网认证，2025年公司将大力进行市场推广及销售。

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