【机构调研记录】华创证券调研京北方、金固股份等8只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及2月17日披露的机构调研信息，华创证券近期对8家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）京北方 （华创证券参与公司电话会议&分析师会议&口头）
调研纪要：京北方在AI领域布局中，DeepSeek将带来开源趋势、私有化部署线下闭环及应用效果提升三大变化。银行对数据自主可控要求高，支持开源的潮流将促使更多银行选择性价比更高的私有化部署方案。公司认为用AI agent方式解决银行客户作业流中各节点问题是很大的机遇。公司主要参与后端应用开发和模型调优工作，未来可能会有打包大模型服务等创新方式。大模型会进一步提升智能客服、智能外呼、智能营销的效果。银行对合规和安全要求较严格，ITO和BPO是同步增长的。调优工作具有较高价值，调优具有一定门槛，随着使用时间增长，调优工作的护城河会越来越深。银行使用AI前期主要目的为降本增效，用AI替代常规辅助性工作以降低风险。银行金融机构有信创的明确要求，投入重心会向AI或数据等方面调整。

2）金固股份 （华创证券参与公司现场参观&一对多交流）
调研纪要：金固股份表示，为了更好地服务客户、提供更优质的产品与服务，公司将根据市场需求及在手订单情况，围绕核心客户不断完善产能布局，弥补产能缺口，满足日益增长的订单需求。在国内市占率稳步提升的同时，公司也将积极开拓海外市场，通过建设海外生产基地，为海外主机厂客户提供更具有竞争力的产品与服务。此外，公司所在的汽车零部件行业与机器人行业具有一定的相通性。公司独有的阿凡达铌微合金材料与阿凡达加工工艺，以其卓越的高强度、轻量化、低成本等特点，在具有轻量化、增加强度、降低成本需求的行业具有广泛的应用可能性。公司围绕主营业务发展，同时，立足于现有的新材料、新工艺、新技术的研究基础之上，加大研发力度，开展探索更多横向产品的开发和应用场景。机器人作为公司主力开拓的横向应用行业之一，目前正在推进中。未来公司将会继续加大在这一领域的资源投入。

3）海天瑞声 （华创证券参与公司分析师会议）
调研纪要：海天瑞声表示，2024年收入增长主要受益于大模型技术快速发展，智能语音和自然语言业务需求大幅增长。DeepSeek模型推出后，仍需大量高质量数据，尤其在复杂问题和垂类领域，高阶数据专家参与仍重要。未来训练数据不会枯竭，互联网上直接获取的数据有限，但政务、公共、私域等数据仍有很大价值。公司标品化数据集为一次性投入、重复销售，定制化服务基于客户需求，提供数据加工服务。定制服务采用成本加成定价，产品定价采用需求导向定价，定价灵活。公司核心竞争力在于丰富的产品积累、成熟的数据处理技术、全球化供应链管理和数据安全合规能力。国内竞争对手包括数据堂、标贝等，国外竞争对手为ppen，未来将面临技术属性更强的同业公司竞争。部分客户会自建团队解决敏感数据需求，但仍需大量购买外部数据服务。

4）依顿电子
调研纪要：2024年，依顿电子实现营业收入35.06亿元，同比增长10.36%，净利润4.46亿元，同比增长25.54%。九洲入主后，公司明确了五大主业方向，加大研发投入，推进产品线改革，提升自动化生产，优化激励机制。公司在智能驾驶领域与全球头部Tier 1厂商及国内新能源厂商建立了深度合作，产品覆盖智能驾驶、智能座舱等应用。公司对未来汽车电子业务充满信心，特别是智能驾驶领域，将继续加大市场开发力度，拓展客户订单的深度与广度，实现业务的持续增长与突破。

5）中国重汽 （华创证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：中国重汽在新能源重卡市场表现出色，2024年销售8.2万辆，同比大涨140%，2025年1月销量7085辆，同比增长96%。公司在新能源领域的市占率不断提升，随着国家“双碳”战略不断深化，在智能化、轻量化等领域和“三电”技术的不断进步，以及补贴政策的持续升级与延续，新能源重卡的优势会更加明显，应用场景有望进一步扩大。公司产品出口占总销量的近五成，连续19年保持重卡行业出口第一。2024年公司首次实现半年度现金分红，分红比例提升至55%，合计派发现金股利3.4亿元，自上市以来，公司分红累计金额近40亿元。未来，公司将综合考量市场环境、生产经营、现金流、未来发展资金需要等因素，平衡公司发展和股东最佳利益，以确定合理的分红比例。

6）华数传媒 （华创证券参与公司特定对象调研&现场调研）
调研纪要：华数传媒业务涵盖智家、科技、新媒体三大板块，涉及智能推荐频道、本地特色内容、广电5G业务、智慧城市数字化业务及新媒体业务。公司在AI方面探索打造灵鸿等行业垂类大模型，应用于内容生产、视频处理、智能审核、数字人等场景，赋能智慧政务、智慧安防、智慧校园、智慧养老、文物保护等多个领域。公司通过DeepSeek优化文旅卡产品功能，将持续关注并结合主营业务拓展产业机会。公司在算力方面部署少量基础设施用于研发需求，华数云科技有限公司参与组建浙江算力科技有限公司，持股15%。公司与阿里系企业在互联网电视、优酷内容、阿里云等方面有长期合作。互联网电视业务包括为OTT盒子与电视机厂商提供集成播控服务与内容服务，主要合作方包括天猫魔盒及多家电视厂商。浙江省广电5G用户已超过200万户，公司将积极推进广电5G移动通信与固移融合业务发展。

7）洲明科技 （华创证券参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：洲明科技从LED硬件转向软硬件结合及SaaS平台，基于市场需求和技术进步。公司使用Deepseek和豆包大模型，分别擅长复杂任务和情感交互。IP合作模式注重独家性和长期目标。全息投影技术领先，采用独立生产线。人形机器人定位智能陪伴设备，应用于家庭和公共服务。SaaS平台接入加密算法模块，保障数据安全。算力资源布局多元化，利用多家云服务。业务布局涵盖LED硬件和软件，投资聚焦Mini/Micro LED及I相关领域。

8）华策影视 （华创证券参与公司分析师会议）
调研纪要：公司自2024年7月开始介入算力业务，已完成一个项目，客户为浙江算力科技有限公司。2025年1月设立专门团队负责算力业务，规划不超过10亿元预算。暂时只完成浙江算力一个项目，潜在客户包括互联网科技公司、新能源汽车公司等，倾向于与业内公司建立战略合作。国家对2035年建成文化强国目标明确，公司与行业主管部门沟通顺畅，涉及各类题材的项目均顺利完成播出。政策文件提出做强数字影视等数字产品贸易，公司业务涵盖电视剧、电影、动漫、版权运营等，符合政策发展方向。现有算力约2000Pflops，10亿预算可购买约7000P至10000P算力，具体取决于市场价格波动。算力业务处于起步阶段，暂无法展望具体需求和份额，与浙江算力合作良好，但不存在项目获取的唯一性。

华创证券成立于2002年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)0.57亿元，排名206/208；资产管理规模(非货币公募基金)0.57亿元，排名188/208；管理公募基金数2只，排名188/208；旗下公募基金经理1人，排名202/208。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为华创证券创享一年持有债券A，最新单位净值为1.71，近一年增长6.92%。

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