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天风证券:给予华测检测买入评级

来源:证星研报解读 2025-01-22 08:27:23
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天风证券股份有限公司郭丽丽,朱晔近期对华测检测进行研究并发布了研究报告《业绩稳健增长,积极推进战略并购及国际化布局》,本报告对华测检测给出买入评级,当前股价为12.49元。


  华测检测(300012)
  事件:公司发布业绩快报,2024年度公司实现营业总收入60.81亿元,同比增长8.49%;归母净利润9.34亿元,同比增长2.64%;扣非归母净利润8.73亿元,同比增长11.39%。
  点评:全年毛利率/归母净利率/扣非归母净利率达49.5%/15.4%/14.4%,同比+1.41/-0.9pct/+0.38pct。2024年度非经常性损益对公司净利润的影响金额约为6,125.62万元(2023年同期金额为1.26亿元),主要是由于政府补助较上年同期减少所致。
  Q4营收同比环比表现优异。Q4实现营收16.85亿元,同比+10.6%,环比+5%。实现归母净利润/扣非归母净利润1.88/1.72亿元,同比+11%/+65%;Q4毛利率/归母净利率/扣非归母净利率分别为45.8%/11.1%/10.2%,同比+3.97/+0.01/+3.36pct。
  2024年,公司在生命科学、贸易保障等传统领域依然保持较强的竞争优势,通过主动创新驱动业务增长,带动营业收入和毛利率的稳步提升;在战略赛道加码投资,持续转型升级,加快发展形成新动能。
  在2025年,公司将全面落实“123战略”,积极布局2025年增长。
  “1”:传统优势业务保持稳健经营,通过精益管理和数字化、智能化手段提高运营效率。
  “2”:代表已具一定规模的新项目,加大资源投入,打造第二增长曲线;“3”:各事业部产品线的培育项目,积极探索新领域、新技术,逐步培育成“2”业务。
  公司不断寻找新的增长点,加大研发投资,重点聚焦于二十多个新项目的开发,投入较多资源以确保研发的有效推进。
  公司积极推进战略并购,进一步完善国际化布局,提升核心竞争力。公司在收并购方面保持积极审慎态度,根据战略发展需求,持续关注不同产品线、不同赛道的潜在发展机会,不断完善服务全球客户的能力。2025年1月6日,公司成功投资常州红海70%股权,拓展电动自行车检测领域;2024年11月29日,公司正式完成了对希腊NAIAS Labs的股权交割工作,在船舶能源转型、海事环境合规与风险领域持续加码;公司收购常州麦可罗泰克51%股权,进一步扩大华测检测在PCB测试服务领域的网络布局和服务能力。
  维持公司“买入”评级。考虑到宏观经济变化,我们调整公司24-26年归母净利润至9.3/10.9/12.5亿元(24/25年前值为12.63/15.64亿元),同比增长2.6%/16.3%/14.6%,对应PE为23/19/17X,维持公司“买入”评级
  风险提示:下游需求不及预期;投资并购进展不及预期;估值及盈利预测不达预期等。业绩快报仅为初步测算结果,具体数据以公司正式发布的24年年报为准。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国信证券吴双研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达90.04%,其预测2024年度归属净利润为盈利9.34亿,根据现价换算的预测PE为22.71。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有18家机构给出评级,买入评级14家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为16.58。

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