1月13日股市必读：逸飞激光（688646）披露最新机构调研信息

截至2025年1月13日收盘，逸飞激光(688646)报收于35.92元，下跌2.47%，换手率2.92%，成交量1.64万手，成交额5930.75万元。

当日关注点

• 交易信息汇总: 当日主力资金净流出440.12万元，占总成交额7.42%。
• 机构调研要点: 公司2024年毛利率季度波动较大，主要受当期项目验收影响；前三季度合同负债较上年度末增长73.22%，订单充裕；新聚力已推出半导体MHS系统，市场空间广阔；公司大圆柱电芯装配线在2024年实现了批量交付；公司产能利用率高，现有产能基本满足市场需求。

交易信息汇总

资金流向- 当日主力资金净流出440.12万元，占总成交额7.42%；游资资金净流入276.1万元，占总成交额4.66%；散户资金净流入164.02万元，占总成交额2.77%。

机构调研要点

• 问：近几年公司整体毛利率表现较好，请问2024年毛利率季度波动较大的原因是什么？展望未来毛利率水平？

• 答：公司毛利率受收入结构、当期项目验收、原材料价格等多方面因素的影响，短期内会存在一定的波动性。2024年季度毛利率波动的原因主要是受当期项目验收影响，毛利率较低的方形电芯设备收入增加所致。未来，公司会通过不断加强技术与产品创新，持续提升产品竞争力，并通过规模化、精细化管理强化成本与费用控制，来保障公司持续盈利能力。

• 问：从公司财报看，2024年合同负债增幅较大，请主要原因是什么？公司订单是否同步增长？

• 答：公司前三季度合同负债3.2亿元，较上年度末增长73.22%。合同负债主要是公司基于订单预收的客户款项，整体来看，公司订单充裕，其中圆柱电芯设备订单增速较快。

• 问：请新聚力业绩如何？2024年承诺的2400万元业绩能否实现？

• 答：新聚力整体经营稳健，且储备订单较为充裕，加之目前双方正在加快整合资源，预计对其经营也会产生有利影响，公司和控股子公司新聚力将会积极推动业绩目标的达成。新聚力已推出了半导体MHS系统，包含Stocker、Zip Tower、OHT等系列核心设备，并已实现部分核心设备的国产替代。随着12英寸晶圆厂的建设，MHS被广泛应用，市场规模高速增长，根据SEMI数据显示，2015~2022年全球MHS市场复合增长率24%，预计2025年全球MHS市场规模将达到39.2亿美元；目前，海外企业占据主要市场份额，国产替代空间巨大。

• 问：公司未来会有并购重组的计划么？有关注的方向或者标的吗？

• 答：公司着力推动建立业务与资本协同发展的机制，已完成新聚力的战略并购，在智能制造领域实现智能装备与智慧物流的高效协同，推动实现新能源与半导体产业布局；同时，公司会根据整体战略规划、业务发展等情况，持续关注激光与光电产业、高端智能装备产业、新能源电池产业及其他新兴领域内的相关机会。

• 问：如何看待大圆柱电池发展现状？规模化量产时间节点？

• 答：基于大圆柱全极耳电池极致的性能优势、制造优势、低成本优势以及多元化场景应用的优势，被主流车企及电池企业广泛关注，其市场渗透率不断提升，未来大圆柱全极耳电池将会是主流电池技术路径之一。公司各个系列的大圆柱电芯装配线在2024年已实现了批量交付，目前来看，32系/40系/60系大圆柱电池在新能源汽车、储能、轻型车等市场应用不断提升，46系也处于加速量产阶段。

• 问：公司目前产能利用率如何？随着大圆柱电池的量产加速，公司现有产能是否能满足市场需求？未来还会继续扩充产能吗？

• 答：公司目前产能利用率处于较高水平，公司逸飞智能二期、江苏逸飞二期去年年中陆续投入使用，产能能够满足市场需求，且总部基地项目亦正在建设中，后续公司也会根据实际的订单和市场需求情况，进一步扩充产能。

• 问：公司工程技术研究院自投入使用以来，有哪些创新成果？

• 答：公司研究院构建了“技术研发-工程转化-分析测试”为一体的新型创新平台，搭建了电池结构件、电芯中试验证、电池成组应用、电池收拆解等全产业链中试验证平台，目前已有多家行业客户在平台上完成了新产品、新工艺开发验证，从研发创新到市场应用的效率大幅提升。同时，在新型激光系统、激光智能感知、超快激光应用等多方面取得新突破。

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