华鑫证券：给予迈为股份买入评级

华鑫证券张涵,罗笛箫近期对迈为股份进行研究并发布了研究报告《公司动态研究报告：HJT整线设备龙头，受益HJT产业化加速》，本报告对迈为股份给出买入评级，当前股价为117.42元。

　　迈为股份(300751)
　　投资要点
　　HJT整线设备龙头，受益HJT产业化加速
　　HJT整线设备龙头，GW级设备推向市场。公司HJT电池整线设备的全球市占率高达70%，于2022年率先推出单线年产600MW整线设备，于2024年进一步升级至GW级，通过大产能、大片化、薄片化、半片化、微晶化制程，提升了电池转换效率和良率，降低了生产和运营成本，目前公司GW级整线设备已交付行业领军客户，并顺利实现首片电池下线。
　　HJT持续降本增效，需求逐步起量，产业化有望加速。功率方面，目前HJT组件主流功率已提升至720W，行业最优功率已突破740W，9月通威股份公布其1GW HJT中试线数据，电池平均效率超25.25%，周平均A级率达99%，组件批次平均功率达744.3W。成本方面，据SOLARZOOM测算，当前HJT电池与主流技术路线的成本差距在同等规模下已缩小至0.04~0.05元/W，随着规模效应显现及0BB、银包铜/铜电镀、全开口网版等技术导入，成本有望继续下降。需求方面，据SOLARZOOM不完全统计，截至9月初，今年已有10.33GW的HJT产品招标，同比大幅增长，越来越多央国企大型招标为HJT设立单独标段，终端市场认可度向暖，公司部分客户已接近满产且订单持续增多。我们认为，在龙头企业引领下，HJT已越来越接近组件功率领先TOPCon30W且非硅成本与TOPCon打平状态，产业化有望加速，国内大规模扩产在即，公司作为HJT整线设备龙头有望率先受益。另外，公司高度重视HJT技术在海外的推广，近期有望取得突破。
　　扩展面板、泛半导体领域，新产品持续推出
　　在保持光伏设备优势的基础上，公司积极拓展面板、半导体领域设备，包括OLED柔性屏激光切割设备、MLED全线自动化设备解决方案、半导体晶圆封装设备等，相关业务有望实现快速增长。
　　盈利预测
　　预测公司2024-2026年收入分别为111.47、142.38、169.76亿元，EPS分别为3.88、5.77、6.83元，当前股价对应PE分别为30.2、20.3、17.2倍，看好公司作为HJT整线设备龙头受益于HJT产业化加速，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
　　风险提示
　　HJT扩产进度不及预期风险、光伏装机需求不及预期风险、竞争加剧风险、海外推广不及预期风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券吕娟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.98%，其预测2024年度归属净利润为盈利10.66亿，根据现价换算的预测PE为30.74。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为130.22。

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