国元证券：给予华设集团增持评级

国元证券股份有限公司龚斯闻,楼珈利近期对华设集团进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评：Q3营收有所改善，未来发展可期》，本报告对华设集团给出增持评级，当前股价为9.16元。

　　华设集团(603018)
　　事件：公司发布2024年三季报
　　点评：
　　Q3营收有所改善，盈利能力仍旧承压
　　2024Q1-3公司实现营收26.92亿元，同比下降15.66%；实现归母净利润2.32亿元，同比下降33.78%；实现扣非归母净利润2.27亿元，同比下降33.32%。单季度看，2024Q3，公司实现营收10.31亿元，同比增长8.18%，归母净利0.78亿元，同比下降11.55%，扣非归母净利0.77亿元，同比下降6.25%。
　　利润率有所上升，费用率有所增长
　　2024Q1-3公司实现销售毛利率37.16%，同比提升0.38pct，期间费用率20.44%，同比增长2.44pct，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率及研发费用率分别为6.35%、8.85%、0.09%、5.15%，分别同比上升1.31、0.42、0.37pct、0.35pct，主要系新业务拓展增加费用率。
　　积极布局低空经济，推广车路云一体化
　　公司积极拓展低空经济业务，2024年成功中标《江苏省交通控股低空（无人机）一体化综合服务管理体系建设》《江苏省低空经济发展思路研究》《南京市城市场景的空中交通航线网络近期规划》《苏州市吴江区低空基础设施体系布局规划》《太仓市民用无人机试飞基地建设和服务项目》《绍兴市低空经济发展规划》等多个低空经济项目。公司具有车路云一体化的规划设计、系统集成、产品研发的全链条能力，参与江苏五峰山智慧高速项目、泰州市G328数字公路示范项目、河北栾城车路协同项目、江苏常泰未来智慧大桥车路协同示范项目，助力试点城市“车路云一体化”规模化建设。
　　投资建议与盈利预测
　　公司作为交通发展与城市建设领域设计的优秀企业，在低空经济大力发展的背景下，有望打开新的增长空间。我们预计公司2024-2026年营收分别为46.03/47.62/49.76亿元，归母净利5.01/5.20/5.54亿元，对应EPS分别为0.73/0.76/0.81元/股，对应PE分别13/12/12倍，给予“增持”评级。
　　风险提示
　　低空经济基础设施建设不及预期的风险；基建相关政策支持不及预期的风险；基础设施投资规模波动风险；跨行业开展工程设计业务风险；应收账款发生坏账损失风险；控制权发生变更导致正常经营活动受到影响的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安韩其成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达82.12%，其预测2024年度归属净利润为盈利7.91亿，根据现价换算的预测PE为7.9。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为9.62。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。