万华化学（600309）2024年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期万华化学（600309）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入1476.04亿元，同比上升11.35%，归母净利润110.93亿元，同比下降12.67%。按单季度数据看，第三季度营业总收入505.37亿元，同比上升12.48%，第三季度归母净利润29.19亿元，同比下降29.41%。本报告期万华化学公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达72.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.38%，同比减8.23%，净利率8.33%，同比减20.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计50.47亿元，三费占营收比3.42%，同比增15.75%，每股净资产29.68元，同比增10.62%，每股经营性现金流6.15元，同比增12.65%，每股收益3.53元，同比减12.84%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.13%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为10.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市23年以来，累计融资总额551.69亿元，累计分红总额479.48亿元，分红融资比为0.87。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.25%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.05%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在178.4亿元，每股收益均值在5.68元。

该公司被4位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是睿远基金的傅鹏博，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为202.11亿元，已累计从业14年284天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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