10月25日股市必读：永臻股份（603381）披露最新机构调研信息

截至2024年10月25日收盘，永臻股份(603381)报收于24.45元，上涨5.98%，换手率22.83%，成交量11.94万手，成交额2.88亿元。

当日关注点

• 交易信息：永臻股份主力资金净流入1984.29万元，占总成交额6.88%。
• 机构调研：公司安徽芜湖基地采用全球领先的智能化车间和智慧物流运输系统，系统及产线主要由公司自主研发。
• 机构调研：公司目前拥有69万吨光伏边框产能，未来将通过大客户战略和海外市场进一步扩大市场份额。
• 机构调研：公司认为其他材料光伏边框不会对铝边框的主导地位造成影响。
• 机构调研：公司计划通过光伏支架、光伏建筑一体化（BIPV）等业务拓展第二增长曲线。
• 机构调研：公司客户账期普遍为3+6模式，账期延长对公司现金流储备和资金要求更高。
• 机构调研：光伏边框市场产能出清加速，订单和份额将进一步向头部企业集中。
• 机构调研：公司现金周转周期约为4个月，目前银行授信充足，现金流稳定。
• 机构调研：公司模具技术领先，已更新至一模四孔，挤压效率大幅提升。
• 机构调研：公司越南基地目前处于爬产阶段，未来产能将逐步提升。
• 机构调研：公司市场占有率始终保持行业头部位置，未来市占率将显著提升。

交易信息汇总

永臻股份2024-10-25信息汇总交易信息汇总资金流向当日主力资金净流入1984.29万元，占总成交额6.88%；游资资金净流出718.18万元，占总成交额2.49%；散户资金净流出1266.11万元，占总成交额4.39%。

机构调研要点

10月10日特定对象调研,现场参观,电话会议- 现场参观情况：公司安徽芜湖基地作为行业新质生产力的代表，采用全球领先的智能化车间和智慧物流运输系统，该系统及产线主要由公司自主研发，且与设备商经过长时间研究迭代而成，其可复制性较小。基地总体投资规模较大，系统较为复杂，需要雄厚的资金实力。公司已针对工厂设计、装备及生产制造相关技术路线进行专利覆盖，能够有效保护公司自有知识产权。- 出货量预期与产能消化：公司目前拥有5大光伏边框生产基地（辽宁营口、江苏常州、安徽滁州、安徽芜湖、越南），合计拥有69万吨光伏边框产能。产能消化主要依靠光伏行业未来前景广阔，永臻始终坚持大客户战略，通过头部客户的战略合作抓住行业增量份额。公司是光伏边框行业新质生产力代表，将抓准光伏边框行业产能出清契机，进一步扩大市场份额。海外市场也是重要的销售渠道之一，公司将通过越南基地服务美国、印度等海外客户，争取海外市场份额。- 其他材料边框看法：公司认为其他材料光伏边框不会对铝边框的主导地位造成影响。卡扣边框机械强度较低，承载力与稳定性方面较弱，易增加组件受损风险。钢边框产品精度较低，耐腐蚀性较差，易产生组件爆板风险。复合材料边框使用寿命尚未得到长时间应用验证，不符合绿色能源理念和可持续发展逻辑。铝边框具有使用寿命长、轻质化、外表美观等优点，与玻璃等其他辅材具有良好的兼容性。- 加工费议价频次与趋势：光伏边框的行业竞争格局较为分散，随着光伏行业的短期下行，头部企业逐渐显现优势，小规模企业由于其资金实力和生产成本问题将难以为继。目前加工费定价有月度议价和季度招标等，未来光伏边框行业将随着产能的逐步出清，实现价值回归。- 第二增长曲线开拓：公司秉承将绿色能源与世界完美结合的理念，致力于成为绿色能源结构材料应用解决方案领导者。公司绿色能源材料研究院已开展了多项绿色能源结构材料的研究，例如光伏支架、光伏建筑一体化（BIPV）等。公司首先将努力保持光伏铝边框龙头地位，持续提升核心竞争力，在稳住核心业务基本盘的同时，沿光伏产业链上下游探索发展方向和应用场景。- 账期压力：公司始终秉承“大客户”战略，客户范围基本涵盖光伏行业头部企业，基本能按照协议约定正常款，所以应收账款相对平稳，风险可控。今年年初以来，随着光伏行业内卷进一步加剧，客户账期普遍是3+6的模式（即3个月账期+6个月银承）。账期的延长对于公司的现金流储备和资金要求更高，公司今年实现IPO成功上市也为扩大资金储备提供了一定条件，在接下来的竞争当中拥有一定的优势。- 产能出清情况：随着光伏行业内卷加剧，光伏边框市场受到一定影响，主要原因有以下三个方面：持续下探的加工费，2023年底至今加工费持续下探，致使很多企业取得的加工费无法覆盖生产成本；短缺的现金流，光伏边框行业对于现金流的要求颇高，对于上游供应商基本采用现款现货的方式进行原料采购，公司需要提前垫资；光伏边框市场的增量产能，公司募投项目安徽芜湖基地规划产能27万吨，待芜湖基地产能爬坡完毕，产能全部释放后，一定程度上加速光伏边框市场产能出清，光伏边框市场总体订单和份额将进一步向头部企业集中。- 现金周转周期：公司现金周转周期大约4个月左右。在采购环节，公司为生产备货采购的原材料都是现款现货结算，但下游客户按月结算，所以在采购环节公司需要自行垫资。客户款周期平均2.5个月左右，多数以票据结算，公司取得票据后贴现也会产生一定的财务费用。目前公司银行授信充足，现金流稳定。- 工艺设备优势：永臻模具技术行业领先，在行业中率先使用一模双孔技术，目前模具技术已更新至一模四孔，挤压效率较一模双孔大幅增加。公司常州基地和滁州基地的自动化程度已超过同行业平均水平。芜湖基地生产制造全部采用智能化生产，并采用智慧仓储物流运输系统，产品从原材料环节到产成品落地均可实现空中物流运输，属行业领先水平，是新质生产力的代表。- 铝边框研发方向：公司注重铝边框的材料技术研发，公司绿色能源材料研究院与行业中知名研究机构和高校建立了产学研合作，同时绿色能源材料研究院拥有先进的研发装备、拥有一批行业专家和行业优秀人才。在材料方面，主要关注提高材料性能、优化材料结构等，目前已经在高强度合金材料及优化结构设计方面取得成果，与客户一起在进一步小批量验证中。公司绿色能源材料研究院也对BIPV、光伏支架、绿色能源行业结构件等进行技术探索，为永臻业务拓展和可持续发展提供理论和技术支撑。- 越南基地建设生产规划：公司越南基地目前处于爬产阶段。越南基地的产能建设周期比国内较长，主要源于国外项目建设进度、工程建设和设备安装、本地员工培训等。未来，越南基地产能将随着美国、印度及其他地区客户产能释放而逐步提升。- 市占率未来规划目标：公司凭借优良的自动化、模具、研发、规模、客户资源和成本控制优势，形成了强大的核心竞争力，未来的发展空间广阔。公司市场占有率始终保持行业头部位置，待芜湖、越南基地的产能全部释放后，公司市占率将显著提升。

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