天风证券：给予众望布艺买入评级

天风证券股份有限公司孙海洋近期对众望布艺进行研究并发布了研究报告《客户及制造优势突出》，本报告对众望布艺给出买入评级，当前股价为16.76元。

　　众望布艺(605003)
　　公司发布三季报
　　公司24Q3收入1.4亿同增16.5%，归母净利润0.21亿同增15%，扣非后归母净利润0.2亿同增10%；24Q1-3收入3.9亿同增15%，归母净利润0.7亿同增19%，扣非后归母净利润0.6亿同增22%。
　　24Q1-3公司毛利率35.5%同增2.1pct；净利率17.6%同增约0.6pct。
　　设计研发及制造工艺优势突出
　　一直以来公司秉承工匠精神，注重时尚敏锐性的培养，提升产品设计研发能力。作为行业内较早开始自主设计的布艺企业，公司拥有实力强大、引领行业、专业结构合理设计研发团队，团队成员具有多年设计研发经验、丰富的专业知识和前沿的时尚敏锐性。
　　公司已全面、系统地对设计过程中的各关键点进行把控。做到对流行趋势的精准把握，对消费偏好理解和应用；根据行业经验以及对市场需求的预估，确定设计创意主题和创意设计目标。
　　经过多年发展，公司在布艺产品生产方面积累丰富经验，建立纺纱、织造、后整理完整产业链，整体制造工艺在行业内处于先进水平。公司拥有几百台从德国、比利时、意大利等地进口的织造设备和后整理设备，并推行智能化改造，通过以智能设备来改进生产方式，以软件应用来优化生产流程，以数据管理来提高生产效率，降低生产成本，提升产品品质。
　　此外，公司高度重视产品质量管理，建立完备产品质量管理体系，是行业内最早设立产品质量测试室企业之一，配备行业领先的全套专业测试设备，可根据客户所在各国家具标准，对每一批产品进行抽样测试，确保产品符合进口国的质量标准及客户的产品要求。
　　调整盈利预测，维持“买入“评级
　　公司主营业务为中高档装饰面料及制品的研发、设计、生产与销售。主要产品为装饰面料，产品目前主要应用于室内沙发、户外家具、房车家具、宠物用品等家居用品领域，主要销往美国地区。
　　公司拥有“Z-wovens”、“SunBelievable”、“NeverFear”、“Z-free”、“Z-cycle”等多个品牌，客户包括Ashley、La-z-boy、Rooms to go、Bob’s、Jackson、H.M.Richards、顾家家居等国际知名家具制造企业。
　　基于24Q1-3公司收入表现，公司产品优势及客户优势逐步显现，我们小幅上调盈利预测，我们预计公司24-26年EPS分别为0.9/1以及1.2元（原值为0.8/0.9/1.1），PE分别为19X、17X以及14X。
　　风险提示：行业竞争风险加剧；销售不及预期；关键人才流失风险；

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为33.46%，其预测2024年度归属净利润为盈利9117万，根据现价换算的预测PE为19.88。

最新盈利预测明细如下：

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