华鑫证券：给予亚威股份买入评级

华鑫证券有限责任公司吕卓阳近期对亚威股份进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：在手订单充沛，公司成长动力十足》，本报告对亚威股份给出买入评级，当前股价为6.67元。

　　亚威股份(002559)
　　事件
　　亚威股份发布2024年半年度业绩报告：2024年H1公司共实现营业收入10.29亿元（同比+1.80%），归母净利润6611万元（同比-3.06%），扣非归母净利润6025万元（同比-9.44%）；其中Q2单季度实现营业收入4.71亿元（同比-6.03%），归母净利润2400万元（同比+34.37%）。
　　投资要点
　　政策推进下，高端工业母机国产化进程加速
　　2024年7月26日，工信部印发《“工业母机+”百行万企产需对接活动实施方案》，旨在推动工业母机创新产品推广应用，促进工业母机产业链融通发展，解决机床高端应用领域的产需错配，叠加《中国制造2025》，明确到2025年高端数控机床与基础制造装备国内市场占有率超过80%，国产工业母机有望实现加速渗透，替代空间广阔；公司在中国金属成形机床行业规模效益稳居前三，有望在下游需求改善和高端机床国产化趋势下优先受益。
　　三大业务协同发展，共筑企业核心竞争壁垒
　　公司三大板块金属成形机床/激光加工装备/智能制造解决方案业务分别实现营收7.24亿元（同比+3.64%）/2.84亿元（同比+2.86%）/0.20亿元（同比-42.66%）。其中收入占比最高的机床主机业务稳扎稳打，产品市占率进一步提升；压力机产品在手订单充足，且首套伺服压力机冲压生产线已成功交付家电行业高端客户；精密激光加工设备持续取得国内多家主流显示面板厂商的批量化订单；直线机器人亦取得钢构行业批量化订单突破；随着公司在电力电气、汽车及家电等行业的不断拓展，行业领先优势或将持续扩大。
　　降本增效+规模效应，未来盈利水平有望提高
　　费用方面，主要是财务费用受到汇兑损益影响，增加888万元；利润方面，2024年H1毛利率同比2023年下降1.69pct，主要系国内机床行业市场竞争加剧，价格战影响产品利润，但随着公司降本工作的持续开展以及压力机产品规模效应显现，预计机床主机毛利未来会有所修复，同时考虑到公司进一步加强内外协调把控，整体盈利能力有望提升。
　　盈利预测
　　预测公司2024-2026年收入分别为21.13、23.17、25.43亿元，EPS分别为0.26、0.37、0.52元，当前股价对应PE分别为26、18、13倍，维持“买入”投资评级。
　　风险提示
　　下游行业需求不及预期；行业竞争加剧；伺服压力机国内渗透进程不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华鑫证券吕卓阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为42.66%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.45亿，根据现价换算的预测PE为25.65。

最新盈利预测明细如下：

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