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明阳电路(300739)2024年中报简析:净利润减47.69%,公司应收账款体量较大

来源:证星财报简析 2024-08-25 06:12:55
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据证券之星公开数据整理,近期明阳电路(300739)发布2024年中报。截至本报告期末,公司营业总收入7.79亿元,同比下降5.89%,归母净利润3130.16万元,同比下降47.69%。按单季度数据看,第二季度营业总收入4.04亿元,同比上升1.5%,第二季度归母净利润2251.04万元,同比下降36.5%。本报告期明阳电路公司应收账款体量较大,当期应收账款占最新年报归母净利润比达308%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中,毛利率23.02%,同比减6.24%,净利率3.96%,同比减44.78%,销售费用、管理费用、财务费用总计9991.36万元,三费占营收比12.82%,同比增29.39%,每股净资产6.25元,同比增4.44%,每股经营性现金流0.35元,同比减41.44%,每股收益0.1元,同比减50.0%。具体财务指标见下表:

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 其他流动资产变动幅度为-76.11%,原因:大额存单到期赎回。
  2. 销售费用变动幅度为32.81%,原因:本期加大市场拓展,职工薪酬等费用增加,上年同期品质扣款较少。
  3. 财务费用变动幅度为253.77%,原因:可转债利息支出增加及汇兑收益减少。
  4. 所得税费用变动幅度为-69.41%,原因:应纳税所得额减少。
  5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-40.13%,原因:经营性现金收入减少。
  6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为88.54%,原因:购买固定资产及投资支付的现金减少。
  7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为49.37%,原因:分配股利及偿还债务支付的现金减少。
  8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为173.0%,原因:投资活动及筹资活动支付的现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

  • 业务评价:公司去年的ROIC为4.79%,资本回报率不强。去年的净利率为6.29%,算上全部成本后,公司产品或服务的附加值一般。
  • 融资分红:公司上市6年以来,累计融资总额6.87亿元,累计分红总额4.90亿元,分红融资比为0.71。公司去年借的钱比分红的多,需注意观察公司经营状况和分红持续性。
  • 商业模式:公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动,还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达22.38%)
  2. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达308%)

最近有知名机构关注了公司以下问题:

问:公司是否积极关注与主业相关且成长性较好的细分领域(如半导体、新能源等)?在这些领域有哪些具体的布局和计划?

答:公司积极关注与主业相关且成长性较好的细分领域,具体包括半导体和新能源等领域。在这些领域,公司有以下具体的布局和计划(1)半导体领域公司加大力度拓展半导体测试板 PCB 业务,并成立专业的半导体测试服务团队,引入优秀人才,为芯片测试提供专业服务;(2)新能源领域公司紧跟新兴产业趋势,围绕高速高算力 PCB、高密度互联 PCB(HDI)、高频微波 PCB、刚挠结合 PCB和热管理等领域积极进行研发布局,并拓展与之相关的业务,积极配合客户进行研发和打样工作。

2、2024 年公司生产线有没有全部上线

除募投项目建设之外,公司生产线均已上线。

3、1.公司这两年特别注重扩张新建厂房和产能,但是在公司业绩上不停走下坡路,甚至在今年一季度整体行业大幅度复苏增长的情况下,明阳也止不住大幅下降趋势,作为管理层是如何认识这一问题的?2.明阳作为一家纯外贸企业,前几年也对海外发展进行了布局,请结合对增量客户和订单情况谈谈发展情况。3、面对国内 I 和相关公司迅猛发展,明阳接下来如何面对?

(1)公司前期扩张新建厂房和产能是为了适应市场需求的增长;2024 年一季度业绩大幅度下滑主要是受同质化产品竞争激烈、募投项目产能尚未释放等因素影响,公司采取积极关注新能源汽车、通讯、人工智能等新兴领域,继续改善产品结构、降本增效等措施改善经营情况;(2)公司产品类型丰富,在日常生产经营中坚持以海外市场为导向,实施差异化竞争战略,满足客户个性化需求,产品以小批量板为主;(3)随着全球电子信息技术快速发展,5G、I、云计算、大数据等应用市场加速演变,以及相关公司的迅猛发展,公司将紧跟市场需求,加大力度拓展新兴领域。

4、公司如何应对行业内的竞争压力?有哪些具体的竞争优势?

公司坚持围绕“创新引领的国际化专精市场领先”发展战略,坚持“客户导向、高效协同、专业专注、共创共享”的核心价值观,致力于成为全球高精电子电路绿色智造领航者。

公司的竞争优势包括(1)客户资源优势经过多年的国际市场拓展和品牌经营,公司在行业内树立了良好的品牌形象与行业知名度,积累了一批在各领域拥有领先市场地位的优质客户;(2)管理优势公司拥有一支技术精湛、经验丰富、团结合作的先进管理团队;(3)全球化布局优势公司在海外布局方面已走在国内 PCB 行业的前列,主要体现在全球化的销售区域、国际化的市场布局、国际化的人才队伍以及国际化视野等方面;(4)产品品类和质量优势公司具备完整的产品结构,产品以小批量板为主,并涵盖快板、样板和大批量板。公司高度重视产品品质管理,在采购、生产、销售各个环节都进行严格的质量控制,积累了丰富的产品质量控制经验,并已通过多项产品安全认证;(5)技术研发优势公司自成立以来,坚持“技术立企”的发展路线,并设有研发中心负责技术研发,公司的研发骨干为行业资深专家,对行业前沿发展和市场技术趋向具有敏锐的预测和研发能力。

5、明阳电路的主要客户群体是哪些?市场分布如何?

公司主业为小批量、多品种、定制化电路板产品,应用领域广阔,主要客户群体如工业控制、医疗健康、汽车电子、半导体、智能电网、通讯设备、商业显示、人工智能、服务器及光模块等领域制造商。公司产品类型丰富,可以一站式满足各种客户小批量多品种的需求,销售区域涵盖欧洲、美洲及东南亚等多个国家及地区。


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