联发股份（002394）2024年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期联发股份（002394）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入24.7亿元，同比上升10.38%，归母净利润4923.51万元，同比下降56.64%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.18亿元，同比上升3.01%，第二季度归母净利润2889.06万元，同比下降43.19%。本报告期联发股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达371.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.42%，同比减2.77%，净利率2.08%，同比减56.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.01亿元，三费占营收比8.12%，同比减1.14%，每股净资产12.18元，同比减4.4%，每股经营性现金流0.89元，同比增98.31%，每股收益0.15元，同比减56.64%。

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为469.06%,原因:汇率变动。
2. 所得税费用变动幅度为-101.89%,原因:本期利润减少。
3. 研发投入变动幅度为-37.44%,原因:本期用于研发的支出减少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为98.31%,原因:上年期末增加的存货储备在本期销售。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为209.8%,原因:本期收回部分投资。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-684.28%,原因:本期偿还借款。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为311.32%,原因:理财基金赎回。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.39%，历来资本回报率不强。去年的净利率为3.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额12.15亿元，累计分红总额18.55亿元，分红融资比为1.53。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.08%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达371.02%）

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