鑫宏业（301310）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期鑫宏业（301310）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.39亿元，同比上升14.54%，归母净利润6470.57万元，同比下降12.48%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.53亿元，同比上升13.79%，第二季度归母净利润3611.53万元，同比下降5.25%。本报告期鑫宏业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达544.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.42%，同比减11.98%，净利率6.23%，同比减23.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计2468.6万元，三费占营收比2.38%，同比增10.99%，每股净资产16.67元，同比减26.58%，每股经营性现金流0.78元，同比减24.79%，每股收益0.48元，同比减50.51%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-22.66%,原因:构建固定资产支出等。
2. 应收款项变动幅度为-4.71%,原因:货款回笼增加。
3. 存货变动幅度为23.28%,原因:营收增长。
4. 在建工程变动幅度为58.77%,原因:新能源特种线缆智能化生产基地项目投资建设增加等。
5. 使用权资产变动幅度为-33.28%,原因:寄售库租赁资产减少。
6. 短期借款变动幅度为161.02%,原因:向金融机构借款增加。
7. 合同负债变动幅度为354.87%,原因:合同预收款增长。
8. 长期借款的变动原因:向金融机构借款增加。
9. 租赁负债变动幅度为-47.34%,原因:寄售库租赁合同负债减少。
10. 应收票据及应收款项融资变动幅度为62.81%,原因:销售回笼增长导致应收票据增长。
11. 交易性金融资产变动幅度为182.23%,原因:闲置资金现金管理增加。
12. 营业收入变动幅度为14.54%,原因:营收增长。
13. 营业成本变动幅度为16.58%,原因:营收增长，导致成本增加。
14. 销售费用变动幅度为50.52%,原因:营收增长导致的薪酬及差旅费等增加。
15. 管理费用变动幅度为26.92%,原因:薪酬及股份支付等增加。
16. 财务费用变动幅度为-768.15%,原因:存款利息收入增长。
17. 所得税费用变动幅度为-14.47%,原因:利润总额下降。
18. 研发投入变动幅度为16.58%,原因:新产品研发投入增加。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为5.29%,原因:销售回笼收到的现金增加。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-13.5%,原因:募投项目建设导致投资支出增加。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-100.11%,原因:本期现金股利支付及上年同期IPO发行募集资金增加。
22. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-101.3%,原因:IPO发行募集资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.21%，资本回报率一般。去年的净利率为8.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市1年以来，累计融资总额16.33亿元，累计分红总额9709.86万元，分红融资比为0.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为76.42%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.38%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达544.91%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.84亿元，每股收益均值在1.9元。

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