三棵树（603737）2024年一季报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期三棵树（603737）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中三棵树营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入20.66亿元，同比上升0.62%，归母净利润4708.33万元，同比上升78.2%。按单季度数据看，第一季度营业总收入20.66亿元，同比上升0.62%，第一季度归母净利润4708.33万元，同比上升78.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.38%，同比减4.01%，净利率2.29%，同比增63.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.43亿元，三费占营收比31.12%，同比增13.42%，每股净资产4.73元，同比减22.54%，每股经营性现金流-0.5元，同比增59.27%，每股收益0.09元，同比增80.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司历史上出现过大额信用减值损失，需重点关注信用资产质量。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本不少。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报中利润同比下降80%。在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为23.36%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.98%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.27%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1841.19%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在7.62亿元，每股收益均值在1.45元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是景顺长城基金的杨锐文，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为308.95亿元，已累计从业9年180天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓三棵树的前十大基金见下表：

持有三棵树最多的基金为华宝生态中国混合A，目前规模为7.21亿元，最新净值2.756（4月19日），较上一交易日下跌1.92%，近一年下跌40.2%。该基金现任基金经理为夏林锋。

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