久日新材（688199）2023年年报简析：净利润减321.7%

据证券之星公开数据整理，近期久日新材（688199）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中久日新材净利润减321.7%。截至本报告期末，公司营业总收入12.35亿元，同比下降12.47%，归母净利润-9613.77万元，同比下降321.7%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.43亿元，同比上升14.57%，第四季度归母净利润-3898.03万元，同比上升37.54%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利1.05亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率8.82%，同比减52.55%，净利率-8.42%，同比减375.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.17亿元，三费占营收比9.51%，同比增27.28%，每股净资产23.57元，同比减3.72%，每股经营性现金流0.64元，同比减50.44%，每股收益-0.89元，同比减322.5%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为89.23%,原因:本期融资规模增加，相应利息支出增加；本期汇率变动幅度减少，相应的汇兑损益减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-50.44%,原因:本期销售收入较去年同期减少，销售商品提供劳务收到的现金减少；出口退税款与增值税留抵退税款较去年同期减少等综合原因导致经营活动产生的现金流量下降幅度较大。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为117.83%,原因:本期部分在建项目接近完工，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少；上年同期支付怀化泰通并购款而本期无等综合原因导致投资活动产生的现金流量净额大幅增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-104.74%,原因:本期取得借款规模减少，偿还借款金额增加导致筹资活动产生的现金流量下降幅度较大。
5. 交易性金融资产变动幅度为-32.83%,原因:期末持有结构性存款等理财产品的规模较期初减少。
6. 应收款项融资变动幅度为35.41%,原因:期末用于贴现或背书的银行承兑汇票较期初多。
7. 预付款项变动幅度为-37.88%,原因:上期大额预付款本期到货结算减少。
8. 其他应收款变动幅度为127.01%,原因:期末有偿转让“怀化久源年产24000吨光引发剂建设项目”的国有土地使用权，待收转让价款2,765万元人民币。
9. 其他流动资产变动幅度为-70.52%,原因:短期债权投资-权益凭证到期后，公司不再持有权益凭证。
10. 长期应收款变动幅度为171.04%,原因:本期新增售后租回融资租赁押金。
11. 使用权资产变动幅度为-76.5%,原因:部分租赁到期及本期计提折旧，使用权资产账面价值减少。
12. 递延所得税资产变动幅度为-43.78%,原因:公司将满足净额结算条件的递延所得税资产及递延所得税负债以抵销后的净额列示。
13. 其他非流动资产变动幅度为-36.88%,原因:期初预付房屋及土地款本期取得房产和土地使用权转销，预付工程及设备建造完成结算减少等。
14. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:期末应付票据均到期解付。
15. 合同负债变动幅度为62.96%,原因:期末预收暂未发货款项较期初多。
16. 应交税费变动幅度为-73.85%,原因:一是上期山东久日、常州久日因满足缓缴政策，上年期末增值税计提缓缴，本期缴纳因而应交增值税减少较多；二是本期山东久日亏损无需缴纳所得税、怀化久源理财收益减少所需缴纳所得税减少。
17. 其他应付款变动幅度为39.56%,原因:报告期末内蒙古久日依据股权转让协议应付宏远天呈股权转让款200万元。
18. 一年内到期的非流动负债变动幅度为78.83%,原因:期末一年内到期的长期借款、融资租赁款较上年增加。
19. 其他流动负债变动幅度为40.38%,原因:期末未终止确认银行承兑汇票较期初多。
20. 租赁负债变动幅度为-94.37%,原因:租赁付款额随租金支付而减少。
21. 长期应付款变动幅度为20147.07%,原因:本期新增固定资产售后回租融资租赁。
22. 预计负债变动幅度为247.96%,原因:本期大晶信息、科利生物及晶虹生物因未决诉讼计提延迟支付利息。
23. 递延所得税负债变动幅度为-32.23%,原因:公司将满足净额结算条件的递延所得税资产及递延所得税负债以抵销后的净额列示。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。存货高于利润，小心存货计提冲击市值。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对市值较小，建议确认公司利润构成和现金收付质量。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。资本投入相较于当前利润级别较大，且近几年资本开支加速，风险机遇并存，建议重点分析所投项目是否能达到预期。公司在建工程较大，可能开启新一轮投产周期。

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报摘要指标相比上一年度数据下降，其中ROE、ROIC数据显现出压力，营收和利润同比双双下降，分别下降12%与796%。在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.89%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.71%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

重仓久日新材的前十大基金见下表：

持有久日新材最多的基金为大成景恒混合A，目前规模为10.39亿元，最新净值2.0161（3月29日），较上一交易日上涨1.4%，近一年下跌14.43%。该基金现任基金经理为苏秉毅。

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