鸿远电子（603267）2023年年报简析：净利润减66.15%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期鸿远电子（603267）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中鸿远电子净利润减66.15%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入16.76亿元，同比下降33.02%，归母净利润2.72亿元，同比下降66.15%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.46亿元，同比下降38.07%，第四季度归母净利润2593.05万元，同比下降80.92%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利9.06亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率40.52%，同比减19.2%，净利率16.13%，同比减49.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.15亿元，三费占营收比12.85%，同比增75.17%，每股净资产18.0元，同比增4.42%，每股经营性现金流2.0元，同比增29.74%，每股收益1.18元，同比减66.09%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-31.16%,原因:公司当期减少了银行承兑汇票的开具，导致相关手续费支出减少较多，以及公司当期现金管理收益有所增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为29.58%,原因:公司当期营业收入规模下降，利润减少，导致公司当期新增经营性资金占用较上年同期大幅减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为26.33%,原因:当期购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-179.52%,原因:公司当期营业收入下降，资金需求减少，使得银行借款净增加额较上年同期大幅减少。
5. 交易性金融资产变动幅度为48.44%,原因:公司期末持有的银行结构性存款增加。
6. 应收票据变动幅度为-39.43%,原因:公司业务规模下降，收取的商业汇票总额减少，以及商业汇票最长付款期限由原来的1年缩短为半年。
7. 预付款项变动幅度为-54.04%,原因:公司上年末为购买原材料而支付的预付款项随着材料到货而随之减少。
8. 其他流动资产变动幅度为35.62%,原因:公司本期末持有的待抵扣进项税较上年末增加。
9. 长期股权投资变动幅度为294.85%,原因:公司当期新增联营企业投资人民币2,000万元。
10. 在建工程变动幅度为-58.83%,原因:公司产业化项目当期已达到预定可使用状态，相关的在建工程当期转入固定资产。
11. 长期待摊费用变动幅度为68.78%,原因:公司主营微纳系统集成陶瓷管壳业务的子公司鸿安信的生产线贯通，相应产线的装修费用转入长期待摊费用。
12. 其他非流动资产变动幅度为-38.29%,原因:公司设备、工程等长期资产购置预付款减少。
13. 应付票据变动幅度为-37.66%,原因:公司当期新开具的商业汇票减少且商业汇票最长付款期限由1年缩短至半年。
14. 应交税费变动幅度为-70.63%,原因:公司主营业务收入及利润下降导致企业所得税、增值税等相关税费大幅减少。
15. 其他应付款变动幅度为-49.25%,原因:公司报告期内回购未能解锁的限制性股票使得股票回购义务减少。
16. 长期借款的变动原因:公司利用银行借款支付鸿远电子创新中心暨企业总部项目部分工程进度款。
17. 营业收入变动幅度为-33.02%,原因:2023年度，公司下游市场景气度持续走弱，自产及代理业务客户需求低迷。公司自产业务实现收入91,950.02万元，较上年同期下降33.03%，公司核心产品瓷介电容器销售收入下降38.10%；公司代理业务实现收入74,133.98万元，较上年同期下降32.85%，公司部分核心客户受外部环境影响需求减少。
18. 营业成本变动幅度为-20.09%,原因:公司自产业务项下成本水平较高的微控制器及配套集成电路、微波模块等其他电子元器件收入大幅增加。
19. 销售费用变动幅度为25.51%,原因:公司为应对市场需求减弱的外部环境增加了业务相关费用支出；同时拓展新业务扩充了销售团队，人工成本及销售相关费用亦相应增加。
20. 管理费用变动幅度为13.65%,原因:公司扩充新业务带来管理人员成本、专业服务费以及长期资产折旧摊销费用上升。
21. 研发费用变动幅度为8.48%,原因:公司拓展的微处理器、微控制器及配套集成电路、微波模块、微纳系统集成陶瓷管壳等新业务，需要持续增加研发投入；此外，公司的核心产品瓷介电容器在收入下滑的趋势下维持了研发投入强度。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达49.96%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司经营中用在研发上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报摘要指标相比上一年度数据下降，其中ROE、ROIC、销售费用/利润率、管理费用/利润率数据显现出压力，营收和利润同比双双下降，分别下降33%与66%。在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年良好。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始萎缩。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达615.32%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在3.83亿元，每股收益均值在1.65元。

重仓鸿远电子的前十大基金见下表：

持有鸿远电子最多的基金为华安动态灵活配置混合A，目前规模为11.13亿元，最新净值2.999（3月26日），较上一交易日上涨0.07%，近一年下跌27.56%。该基金现任基金经理为蒋璆。

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