华鑫证券有限责任公司孙山山,廖望州近期对紫燕食品进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告:业绩符合预期,降本增效释放利润弹性》,本报告对紫燕食品给出买入评级,当前股价为19.01元。
紫燕食品(603057)
事件
2024年01月29日,紫燕食品发布2023年度业绩预告。
投资要点
业绩符合预期,降本增效释放利润弹性
公司发布业绩预告,2023年预计实现归母净利润3.23-3.65亿元,同增45.60%-64.53%,扣非归母净利润2.70-3.05亿元,同增48.88%-68.18%。2023Q4预计归母净利润为亏损0.18至盈利0.24亿元,22年同期为亏损0.06亿元,扣非归母净利润为亏损0.23亿元至盈利0.12亿元,22年同期为亏损0.18亿元。原料价格趋近于往年区间,公司通过优化供应链与生产工艺实现降本增效,带动净利润实现快速增长。
经营稳健,股权激励彰显发展信心
公司主营佐餐卤味需求相对刚性,同时公司不断丰富产品矩阵,以百味鸡和夫妻肺片等佐餐卤味为核心,结合市场趋势与消费者需求变化,推出客单价更低的素菜产品进行引流与搭配,有效降低进店门槛。公司逆势推出股权激励方案,给公司收入利润未来增长节奏给出指引,彰显长期稳健发展的信心。
盈利预测
公司保持门店数量的稳步扩张,未来单店收入有望自2024年起呈现逐季改善,我们看好股权激励目标顺利达成,预计2023-2025年EPS分别为0.88/1.06/1.26元,当前股价对应PE分别为23/19/16倍,维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、疫情拖累消费、成本回落不及预期、股权激励进展低于预期、开店节奏不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国泰君安訾猛研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为74.65%,其预测2023年度归属净利润为盈利3.3亿,根据现价换算的预测PE为24.98。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级11家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为29.04。
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