华鑫证券：给予和顺石油增持评级

华鑫证券有限责任公司傅鸿浩近期对和顺石油进行研究并发布了研究报告《公司动态研究报告：民营连锁加油站企业，拥抱新能源汽车超充机遇》，本报告对和顺石油给出增持评级，当前股价为26.81元。

　　和顺石油(603353)
　　投资要点
　　知名民营连锁加油站企业， 立足湖南，面向周边
　　公司为知名连锁加油站上市企业，业务涵盖成品油采购、仓储、物流、批发、零售各环节，在成品油流通领域形成完整产业链。
　　公司零售业务以湖南省长株潭城市群为核心， 且已拓展至省内外，截至 6 月底，公司自营加油站 63 座，其中对外租赁 2座，在建待开业 2 座； 公司批发业务涵盖全省及成品油贸易发达的周边省份，是壳牌、中海油、省高速等一批跨国公司、央国企等的上游供应商。公司还先后成立了广东、四川全资子公司，拓展华南、西南地区零售和批发业务。同时，公司自有在营湘潭油库，已建成铜官油库，配套自有的物流体系， 存储能力和周转能力强， 为公司零售、批发业务稳步快速发展提供了有力支撑。
　　拥抱新能源汽车行业机遇， 与华为达成超充合作
　　随着新能源汽车市场占有率的提升，零售连锁加油站面临向综合能源补给站的转型。 公司正在积极开辟第二发展方向，去年投资成立了全资子公司湖南和顺新能源有限公司，有望依托已有加油站网点的改造升级，发展成为集成品油零售、充电和储能为一体的新型绿色综合能源供应商。
　　目前， 公司正在逐步落地新能源充电示范站点相关工作， 公司首座新能源充电示范站有望年内在长沙建成， 该示范站占地面积 4000 多平方米。 据公司 2023 年半年度报告， 未来公司还将在深圳地区筹划更多新能源领域具体业务。 另外， 公司前期积累了数量充足的网点和数百万名用户和会员， 也有利于公司开展充电等新能源业务。
　　据“和顺石油” 官方公众号和“华为数字能源” 官方公众号信息， 11 月 23 日，公司与华为数字能源、新顺能在深圳华为坂田基地签署了三方战略合作协议，一致同意在全液冷超快充领域进行全方位交流与合作，共同加快打造高品质超快充服务网络， 战略合作还设定了未来三年力争实现万座华为智能超快充站的目标，有利于推动充电网络正式进入超充时代。
　　盈利预测
　　预测公司 2023-2025 年收入分别为 35.98、 39.54、 42.68 亿元， EPS 分别为 0.46、 0.54、 0.61 元，当前股价对应 PE 分别为 58.6、 49.5、 43.8 倍， 看好公司向综合能源供应商的积极转型， 首次覆盖， 给予“增持”投资评级。
　　风险提示
　　国内成品油需求不及预期风险、 原油价格波动风险、 新能源业务推进进度不及预期风险、 竞争加剧风险。

最新盈利预测明细如下：

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