东吴证券：给予美格智能买入评级

2021-11-26东吴证券股份有限公司侯宾,姚久花对美格智能进行研究并发布了研究报告《美格智能点评：智能汽车业务持续超预期，XR、边缘计算等新业务蓄势待发》，本报告对美格智能给出买入评级，当前股价为53.1元。

　　美格智能(002881)
　　事件：11月23日，美格智能在投资者互动平台表示根据新华社的解读文章，元宇宙概念的发展离不开ARVR、5G、云计算、AI、大数据等新技术的支撑。
　　元宇宙带动云计算、大数据等技术支持需求，5G、AR/VR等或将迎来新契机：11月19日，新华社发文解码元宇宙，指出元宇宙作为现实技术的扩展，需整合AR、VR、大数据、人工智能等技术，提供沉浸式的体验。同时，元宇宙作为数字孪生技术生成的现实世界的镜像，对于算力及视觉影像的要求持续提升，将带动算力、AI、交互技术在物联网、区块链等底层技术支持下相互协同。
　　高算力模组助力新业态发展，聚焦数字化转型及智慧物联全面发展：美格智能深耕智能模组领域，智能模组+定制化解决方案的差异化服务赢得市场广泛好评。2021年6月，美格智能推出全球首批基于高通5GSoCQCM6490平台开发的5G智能模组，CPU水平稳定提升，最大核主频提升到2.7GHz，GPU升级到Adreno642L，AI算力超14Tops，增加了Wi-Fi6E的支持，生命周期延长至2028年。美格智能4G、5G高算力智能模组能为相关新业态发展提供稳定高速的网络链接和基于CPU/GPU的智能化任务和图像处理能力，不断助力各行业数字化和智能化转型升级，有效支撑元宇宙的发展对AR、VR、人工智能及大数据等新技术的需求。
　　全球物联网高速发展，美格智能前瞻布局智能网联车业务：随着5G商用规模扩大，物联网行业将进一步发展，全球5G模组出货量将实现高速增长。公司持续拓展5G模组在智慧零售、智能网联车等领域的应用，目前公司是业内领先的提供车载模组和车载终端的企业。美格智能积极把握物联网行业数字化和智能化趋势，深耕智能模组产品研发，模组产品在AR/VR、智能网联、边缘计算、云计算、AI、数字经济等领域都有很好的应用；同时，公司坚持以客户为中心，持续深化与现有客户合作，不断扩展客户群体范围，不断稳固发展市场基础。
　　盈利预测与投资评级：随着行业需求稳步增长，美格智能产品技术的领先优势继续保持，我们维持公司2021-2023年归母净利润预测分别为1.22/2.05/3.71亿元，对应2021-2023年EPS预测为0.66/1.11/2.01元，当前市值对应的PE估值为80/48/26倍。考虑到公司4G、5G等高算力模组与智能网联车等新业态的持续发展，经营效率稳步提升，维持“买入”评级。
　　风险提示：物联网行业发展不及预期；行业竞争风险加剧；芯片短缺风险加剧。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为42.18；证券之星估值分析工具显示，美格智能（002881）好公司评级为3.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)