电子行业跟踪报告：SW电子基金重仓比例创新高，存储关注度提升

（以下内容从万联证券《电子行业跟踪报告：SW电子基金重仓比例创新高，存储关注度提升》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
SW电子2025Q3基金重仓比例创新高，超配比例环比上升。适配比例方面，SW电子行业2025年Q3适配比例为12.42%，环比-0.14pct，同比+3.47pct，仍处于历史较高水平；基金重仓比例方面，SW电子行业2025年Q3基金重仓比例为22.14%，环比+4.91pct，同比+8.15pct，创近年新高；超配比例方面，SW电子行业2025年Q3基金重仓超配比例为9.71%，环比+1.44pct，同比+3.65pct。
投资要点：
Q3基金机构关注AI算力、半导体方向，存储行业关注度提升：按持股市值来看，SW电子行业2025年Q3基金重仓的前十个股分别为寒武纪、中芯国际、海光信息、澜起科技、立讯精密、工业富联、中微公司、胜宏科技、北方华创和兆易创新。从机构关注方向来看，1）聚焦AI算力建设，前十大加仓股中AI算力标的较受关注，工业富联为AI服务器制造龙头厂商，寒武纪、海光信息为国产AI芯片龙头厂商，澜起科技为国内内存接口芯片龙头厂商，沪电股份、深南电路均为国内PCB龙头厂商，均受益于AI算力产业链加速建设；2）半导体自主可控，中芯国际为国内晶圆代工龙头厂商，中微公司为半导体设备龙头厂商，受益于半导体供应链自主可控及国产替代需求的提振；3）存储行业关注度提升，存储芯片龙头厂商兆易创新获机构连续四个季度加仓，受益于存储供需格局优化及产品涨价的景气周期。
子板块仅半导体维持超配，基金重仓配置前五集中度有所下降：以全部A股为分母，计算电子各二级子行业的超/低配情况，其中仅半导体行业处于超配，光学光电子板块低配比例有所收窄。基金前五大重仓股的集中度自2025Q1以来环比连续下滑，表明基金配置呈现多元化趋势。
投资建议：从基金重仓配置偏好来看，AI算力建设和半导体自主可控为基金机构重点关注的方向。1）AI算力建设，AI浪潮持续推进并迈入大推理时代，算力建设推动AI服务器、PCB等产业链公司业绩转好，建议关注算力产业链业绩较好的龙头公司；同时，国内互联网厂商资本开支加速，国产算力需求旺盛，建议关注国产算力产业链的投资机遇。2）半导体自主可控，在科技摩擦加剧的背景下，加快科技自立自强成为确保国内大循环畅通、塑造我国在国际大循环中竞争新优势的关键，国内半导体厂商有望加快攻克重要领域“卡脖子”技术，推动产业链供应链自主可控，国产替代需求有望进一步提升，建议关注半导体自主可控的投资机遇。3）存储景气周期，AI需求拉动下存储行业供需缺口扩大，推动产品价格持续上涨，关注存储芯片景气周期带来的投资机遇。
风险因素：中美科技摩擦加剧；技术研发进程不及预期；国产产品性能不及预期；终端需求不及预期；市场竞争加剧；数据统计误差。