出口韧性如何？

（以下内容从国金证券《出口韧性如何？》研报附件原文摘录）
7 月出口（美元计价）同比 7.2%、前值 5.8%，环比-1.1%，去年同期环比-2.4%，过去三年同期环比均值-1%，从环比角度来看，这个月出口成色一般。
在 7 月超预期的背后，有这么几点值得关注。
第一，为什么美国进口增速已经转负，但是中国出口依旧能够维持韧性。
美国进口国别分化严重，东盟等国家在关税豁免窗口期“抢出口”，中国搭便车。
第二，对欧盟的出口能否持续？
对欧盟的出口好转可能更多的来自欧盟经济景气度的好转。欧盟作为中国第二大出口目的地，有望支撑中国后续出口增速。
第三，后续出口怎么看？
美国需求的透支效应已经开始出现，转口关税也已经开始上行，后续出口或将回落。
风险提示
中美关税贸易摩擦尚未结束，中美谈判前景尚不明朗，关注后续地缘政治对出口的扰动美国经济面临一定的下滑压力，需求侧下滑或超预期，并且拖累中国出口表现出口不确定性增强或对中国基本面造成明显拖累，关注后续基本面变化