(以下内容从东吴证券《专用设备行业点评报告:头部厂商公布固态电池时间线指引,设备商有望率先受益》研报附件原文摘录)
投资要点
事件:7月30日宁德中报业绩交流会上提及固态电池科学问题得到了解决&目前是工程问题,真正目标是瞄准量产化商业化产品去做,目前进展还不错,产品化已在推进,商业化要考虑成本,预计2027年小规模量产,供应链成熟需要3-5年,2030年实现商业化。
全固态设备前道变化&难度更大,设备商受益于量价齐升(整线价值量占比28%):PTFE纤维化法有望成为前道干法成膜的主流方案,通过混料、纤维化设备实现材料拉丝成团,再由辊压机压实成电极膜,再将正负极片/电解质热复合。相关设备用量明显提升,且对设备工作压力、精度、均匀性提出了更高要求。目前国内先导智能(整线)、宏工科技(混料&纤维化)、纳科诺尔(辊压)等企业在相关技术领域处于领先地位,有望率先受益于前道设备的量价齐升。
中道等静压设备难度高,锂电设备&跨界玩家深度布局(价值量占比13%):等静压工艺可有效解决固态电池的固-固界面问题,其致密化均匀性与一致性优势显著,尤其适用于硫化物固态电解质层的成型。等静压工艺通常需要施加500-600MPa超高压,部分工艺还需结合加热以更好地解决固-固界面问题。高压、高热的等静压设备对安全性要求极为严苛,设备技术难度极高。等静压设备通常用于军工陶瓷防爆、航空材料的处理,国内中航机载子公司川西机器为等静压设备龙头、先导智能&纳科诺尔加速布局等静压设备。
全固态电池叠片设备的精度和数量要求更高,设备商强者恒强(价值量占比25%):固态电池的电极和电解质具有脆性特性,无法使用传统卷到芯Z字叠片工艺,需采用单片叠片方式,通常由多对机械手同时完成正极、负极(含电解质膜)的叠片。由于仅能单片叠,且没有PE隔膜提供连接,叠片工艺的精度和稳定性要求大幅提升,同时为匹配叠片作业,需要更多机械手,高难度和更多需求推动叠片环节设备量价齐升。先导智能叠片设备技术领先,在头部客户市占率最高,固态电池叠片领域延续其优势;利元亨也已向头部整车厂固态电池玩家交付叠片设备。
投资建议:重点推荐固态电池设备整线供应商【先导智能】、激光焊接设备商【联赢激光】、化成分容设备商【杭可科技】,建议关注前道设备龙头【宏工科技】、干/湿法电极设备商【赢合科技】、干法电极&模组PACK【先惠技术】、整线供应商【利元亨】、干法电极设备商【曼恩斯特】、干法辊压机【纳科诺尔】、干法电极设备商【华亚智能】、激光设备商【德龙激光】等。
风险提示:产业化进展不及预期,技术研发不及预期。