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电子行业周报:TI 2025Q1营收同比增长11%,特定类型汽车芯片需求强劲

来源:上海证券 作者:王红兵,方晨 2025-04-30 11:40:00
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(以下内容从上海证券《电子行业周报:TI 2025Q1营收同比增长11%,特定类型汽车芯片需求强劲》研报附件原文摘录)
核心观点
市场行情回顾
过去一周(04.21-04.25),SW电子指数上涨0.83%,板块整体跑赢沪深300指数0.45个百分点,从六大子板块来看,消费电子、其他电子Ⅱ、元件、光学光电子、电子化学品Ⅱ、半导体涨跌幅分别为3.86%、2.74%、2.43%、2.03%、1.00%、-0.81%。
核心观点
TI2025年第一季度财报显示25Q1营收同比增长11%。4月23日,TI公布了2025年第一季度财报,财报显示,TI第一季度营收40.7亿美元,同比增长11%,环比增长2%,营业利润为13.24亿美元,净利润为11.8亿美元,摊薄后每股收益1.28美元,运营产生的现金流为8.49亿美元。根据半导体产业纵横,TI总裁兼首席执行官Haviv Ilan表示——除个人电子产品的季节性下滑外,公司所有的市场2025Q1均实现了环比增长;过去12个月的运营现金流为62亿美元,再次凸显了公司商业模式的实力、产品组合的质量以及300毫米生产的优势;公司在研发和SG&A方面投资了38亿美元,在资本支出方面投资了47亿美元,并向所有者返还了64亿美元;同时,TI第二季度的展望是营收在41.7亿美元至45.3亿美元之间,摊薄后每股收益在1.21美元至1.47美元之间,预计第二季度的有效税率约为12%至13%。针对美国关税威胁,公司表示虽然美国关税威胁加剧了整个半导体行业的不确定性,但公司仍将押注模拟芯片的强劲需求。
群智咨询预计到2025年三季度前,汽车芯片市场可能迎来重要转折。群智咨询半导体事业部资深分析师表示,“从不同的汽车芯片种类来看,虽然通用型MCU等传统汽车芯片面临较大库存压力,但对于功率芯片、高端车规存储芯片以及与智能化相关的高性能智驾ADAS芯片和传感器芯片需求依然强劲,表明即使是在整体市场承压的情况下,某些特定类型的芯片仍然存在较好的增长空间。”同时,车规级芯片国产替代空间巨大。纳芯微创始人、董事长、CEO王升杨表示——目前,虽然中国芯片产业占整个汽车市场份额还不算特别高,可能只有10%-15%,但增速非常快,而且产品的品类覆盖越来越完整;不管是从性能、功能、发货规模,甚至是大规模发货之后的市场表现,国产芯片公司已经具备了不输于国外企业的同等能力和市场表现。
汽车芯片产业未来或将仅存3家主导企业。芯擎科技创始人、董事兼CEO汪凯表示芯片厂商的发展轨迹为初期呈现出百花齐放、百家争鸣的繁荣景象,但随着行业发展,最终大概率会高度集中,预计未来仅会有2-3家占据主导地位;且要想在芯片研发领域站稳脚跟并实现持续增长,必须拥有庞大的产量作为支撑,这无疑是一道难以跨越的门槛。
投资建议
维持电子行业“增持”评级,我们认为电子半导体2025年或正在迎来全面复苏,产业竞争格局有望加速出清修复,产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。我们当前建议关注:半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股,AIOT SoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技;模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技;建议关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微;半导体关键材料聚焦国产替代逻辑,建议关注电子材料平台型龙头企业彤程新材、鼎龙股份等;碳化硅产业链建议关注天岳先进。
风险提示
中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。





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