机械设备行业2025政府工作报告点评：聚焦内需+未来产业，看好机器人及工程机械

（以下内容从中国银河《机械设备行业2025政府工作报告点评：聚焦内需+未来产业，看好机器人及工程机械》研报附件原文摘录）
2025年3月5日，十四届全国人大三次会议开幕，国务院总理李强作政府工作报告。报告中指出的今年的工作任务目标印证了我们在2025年度策略报告中提出的投资关键词：人形机器人、工程机械、自主可控。
具身智能首次写入政府工作报告，产业链迎重大发展机遇。报告提出要持续推进“人工智能+”行动，支持大模型广泛应用，大力发展智能机器人等新一代智能制造装备，建立未来产业投入增长机制，培育包括具身智能在内的未来产业。当前海内外人形机器人产业化进程持续加速，特斯拉上调Optimus量产预期，Figure、1X发布机器人最新视频；宇树、智元、众擎等国产人形机器人加速进化。同时，Figure发布端到端大模型Helix，大幅提升人形机器人家用可能性；Deepseek有利于实现大脑平权，催化具身智能研发进展和商业落地。我们认为，行业量产有望加速，建议关注执行器-三花智控/拓普集团/汇川技术/恒立液压，减速器-绿的谐波/丰立智能，丝杠-恒立液压/贝斯特/北特科技/五洲新春/震裕科技，灵巧手-鸣志电器/兆威机电，六维力传感器-柯力传感，触觉传感器-汉威科技/福莱新材等。
宏观政策更加积极有为，工程机械有望受益化债背景下的基建投资回升。报告提出要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，拟发行超长期特别国债1.3万亿元；安排地方政府专项债券4.4万亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造。2025年以来，工程机械延续去年的筑底反弹趋势，基建+地产+化债催化内需修复，叠加大规模设备更新，工程机械有望超预期回暖，建议关注标的三一重工、徐工机械、中联重科、柳工。
大规模设备更新持续推进，更新弹性有望释放。报告提出，24年我国加力支持“两新”工作，设备购置投资增长15.7%；今年要继续深入实施制造业重大技术改造升级和大规模设备更新工程。今年1月，国家发改委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，提出增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模，进一步扩大支持领域范围。设备更新弹性有望自今年起释放，确定性受益板块为铁路机车，27年前预计将释放2000台新能源机车替换需求，建议关注中国中车、时代电气等；其他受益板块包括工程机械、机床等。
培育壮大新兴产业，低空经济有望蓬勃发展。报告提出因地制宜发展新质生产力，推动低空经济等新兴产业安全健康发展。近两年在政策及产业共同推进下，低空产业加速发展，商业化渐行渐近，机械设备板块相关受益方向包括各类飞行器加工装备、轨交控制系统公司转型低空空管、飞行器起降平台和充换电设备。建议关注标的应流股份、铂力特、华曙高科、交控科技、中国通号、众合科技、博众精工等。
推进科技自立自强，优选通用设备自主可控。政策发力改变通缩现状促进内需回升是2025年最大的投资主线。一方面，报告提出今年要坚定实施扩大内需战略，全方位扩大国内需求。另一方面，报告提出强化关键核心技术攻关和前沿性、颠覆性技术研发。宏观政策组合拳推升经济复苏预期，优选具备自主可控及格局优化的顺周期通用设备标的，建议关注通用机床标的海天精工、纽威数控、创世纪，五轴联动数控机床标的科德数控，核心零部件标的华中数控，刀具标的沃尔德、华锐精密、欧科亿。
投资建议：政府工作报告再次明确稳增长目标，强调科技创新引领新质生产力。建议关注：1）具备未来成长大空间的人形机器人、低空经济等新质生产力方向；2）受益内需复苏，有望迎来内需出口共振的工程机械；3）具备自主可控及格局优化的顺周期通用设备。
风险提示：制造业投资不及预期的风险；政策力度或时间节奏低于预期的风险；国际政治环境变动不确定性的风险等。