大炼化周报：成本走弱叠加节后下游复工，化工品价差走阔

（以下内容从信达证券《大炼化周报：成本走弱叠加节后下游复工，化工品价差走阔》研报附件原文摘录）
本期内容提要：
国内外重点炼化项目价差跟踪：截至2月7日当周，国内重点大炼化项目价差为2608.88元/吨，环比变化+32.98元/吨（+1.28%）；国外重点大炼化项目价差为1009.07元/吨，环比变化+70.34元/吨（+7.49%）。截至2月7日当周，布伦特原油周均价为75.50美元/桶，环比变化-1.94%。
【炼油板块】周前期，美国加大对俄罗斯和伊朗的制裁力度迫使特朗普能源成本下降的目标受阻，同时市场等待美国关税政策落地，以及即将召开的欧佩克会议引发关注热度，国际油价震荡运行；周后期，美国关税政策落地，激发市场对中美贸易战担忧情绪，叠加欧佩克通过从4月起逐步提高石油产量的政策，且美国原油及汽油库存激增，国际油价震荡下跌。2025年2月7日布伦特、WTI原油价格分别为74.66、71.00美元/桶，较2025年1月31日分别-2.1、-1.5美元/桶。成品油方面，国内市场价格及价差均走强，海外柴油价格有所下跌，汽油、煤油价格小幅抬升。
【化工板块】本周化工板块价格整体震荡运行，部分产品受假期期间检修及节后下游复工影响，产品价格明显上涨，叠加成本端走弱，价差扩大明显。聚烯烃方面，本周聚烯烃供需支撑偏弱，产品价格下行，但价差有所提升。本周纯苯华东码头到货较少，对产品价格带来一定支撑，价差扩大。EVA、聚碳酸酯价格稳中下行，价差有所提升。丙烯腈春节假期期间山东地区存在厂家装置全线停车检修，叠加下游节后复工存刚需补货，供需端对产品价格支撑明显，价差持续走阔。MMA存装置停车检修，供给端支撑明显，产品价格节后上涨，价差有所扩大。
【聚酯板块】本周聚酯上游原料价格整体上行，但下游需求支撑不足，聚酯产品价格偏稳运行。上游方面，本周PX供需端变化不大，产品价格震荡运行。MEG、PTA价格有所提升。涤纶长丝方面，多数长丝企业处于减产或检修状态，春节假期过后下游复工速度偏缓，部分外地工人预计返岗时间在正月十五前后，目前下游订单情况暂无明显好转，厂家多以节前订单发货为主，产品价格基本维稳。短纤、瓶片价格小幅下降。
6大炼化公司涨跌幅：截止2025年2月7日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+2.27%）、恒力石化（+0.07%）、东方盛虹（+1.87%）、恒逸石化（+3.10%）、桐昆股份（+2.18%）、新凤鸣（+1.55%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+1.57%）、恒力石化（-0.20%）、东方盛虹（+3.56%）、恒逸石化（+0.64%）、桐昆股份（+0.91%）、新凤鸣（+1.46%）。
风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。