公司信息更新报告：营收稳步增长，光储、汽车领域持续放量

（以下内容从开源证券《公司信息更新报告：营收稳步增长，光储、汽车领域持续放量》研报附件原文摘录）
新洁能(605111)
2022全年营收增长，光伏储能、汽车领域持续放量，维持“买入”评级
2023年3月20日，公司发布2022年年报，2022年实现营收18.11亿元，同比+19.87%；归母净利润4.35亿元，同比+4.51%；扣非净利润4.12亿元，同比+0.97%；扣除股份支付影响后净利润5.04亿元，同比+20.45%;毛利率36.93%，同比-2.19pcts。计算得2022Q4单季度实现营收4.84亿元，同比+20.81%，环比+3.84%；归母净利润0.97亿元，同比-2.47%，环比-5.81%；扣非净利润0.88亿元，同比-9.11%，环比-13.11%。考虑消费类电子需求疲软等因素，我们下调2023-2024年业绩预测并新增2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利润为5.85（-0.79）/7.56（-1.30）/9.33亿元，对应EPS为2.75（-0.37）/3.55（-0.61）/4.38元，当前股价对应PE为29.6/22.9/18.6，我们看好公司在光伏储能、汽车电子领域的不断拓展，维持“买入”评级。
市场结构和客户结构显著升级，持续发力中高端行业应用
2022年公司SGT-MOSFET实现营收6.81亿元（+15%YoY），销售占比略降至38%；SJ-MOSFET实现营收2.13亿元（+38%YoY），销售占比略升至12%；光储行业重点产品IGBT实现营收4.03亿元（+398%YoY），销售占比从5%提升至22%；而Trench-MOSFET占比从45%降至28%。新品研发方面，公司IGBT模块已开发完成，预计2023年Q3实现量产；三代半产品1200V32mohm/62mohm新能源汽车OBC、光伏储能用SiCMOS开发完成，已小批量试产；同时公司控股国硅集成补齐功率IC产品，已完成工程批验证250V、700V半桥驱动芯片18款，预计2023年Q2量产销售。产能方面，子公司金兰半导体IGBT模块封测产线已于2022年完成，预计2023年可提供产能。2022全年光储+汽车合计营收占比从2022H1的31%提升至2022H2的48%。汽车方面，公司与比亚迪已实现近30款料号大批量供应，同时公司产品正导入联合电子等多个国际车企。光储方面，公司成功导入国内Top10光伏企业，已成为多家龙头客户单管IGBT国产第一供应商，预计2023Q3后将通过新品IGBT模块继续抢占市场份额。
风险提示：客户拓展不及预期；产品研发不及预期；需求不及预期。